自2022年10月中，當標普500（圖示代號：^GSPC）收於3600點以下後，全球股市進入一波凌厲振奮的牛市行情。此階段的持續程度與堅韌度令人驚訝，無論是關稅、戰爭或其他 geopolitical 不確定因素，都未能削弱這股上升動能，市場開始質疑這股牛市將在何時結束。

幾周前，Bank of America 的資深分析師 Michael Hartnett 發表觀點，彼は一個罕見的信號再次亮起。2009 年，一家小型晶片公司 Nvidia 在 Hartnett 的 "雙倍投資" (Double Down) 信號下暴漲，如今同樣的 "全面堅定" (Total Conviction) 信號正在對準一家規模僅為 Nvidia 十分之一的公司。此類訊號的重現，凸顯了當前市場與2009 年間的相似性。

而在 2024 年 5 月 29 日（最後一個交易日），標普500 中有 20 家公司創下歷 Rekord 高點，其中僅有 7 家與人工智慧 (AI) 有直接關聯。Hartnett 在給客戶的備忘錄中指出，這與 2000 年互聯網泡沫前的市場情況高度相似，那時 also 有 20 家個別股票創下新高。圖表來源：Getty Images。

Hartnett 的觀察與過去兩個階段的其他相似點一致，特別是 Shiller P/E 比率。該比率以過去十年（通膨調整後）平均實際盈餘為基礎，歷史平均值為 17，而近 155 年來僅有兩次突破 40 關口：一次是 2000 年前的股市泡沫，另一次則是今天（約 41）。

這不代表崩盤必然發生，但說明華爾街對任何負面或失望資訊的敏感度已大幅提升。Hartnett 進一步推測，若 intérêt rate 上升將抑制當前的牛市。2024 年 6 月 26 日，明尼阿波利斯聯準會主席 Neel Kashkari 表示，他預期在 2026 年前必須加息至少一次，這與上個月仍持 "為時過早" 觀點的態度截然不同。

最終，一波熊市的可能性正在逐步顯現。投資者或應考慮分散投資，尤其是在科技等單一產業佔比過高的情況下。

若您正考慮買入標普500指數的ETF，請先思考以下要點：MOTLEY FOOL 的分析師團隊近期發現，他們認為目前市場上最適合買入的 10 檔股票中，標普500指數本身並未入選。這 10 檔特選股票有望在未來數年內創造嚴 importanti 回報。

可以類比的是，2004 年 12 月 17 日,MOTLEY FOOL 將 Netflix 載入精選買入清單，若當時以 1,000 美元投資，如今的價值已達 398,052 美元！同樣，2005 年 4 月 15 日,Nvidia 被列入推薦清單，當時的 1,000 美元投資如今已成長為 1,181,688 美元！