比特幣跌至自2026年2月底以來的最低價，當日短暫觸及62,000美元以下。此波下跌是因美國 spot 交易所交易基金（ETF）連續13個交易日淨流出，總額已超過40億美元，引發了自2026年1月以來最嚴重的單日強制平倉事件，清倉金額超過18億美元。這場強勢拋售不僅壓倒了市場，也啟動了兩個歷史上每次重大熊市底部皆被證實的指標，讓正在等待這一 cycle 終點的投資人看到lower bound 在60,000美元附近形成。

單日的強勁拋售導致單一會話內強制平倉金額超過18億美元，创下自2026年1月以來的最大單日平倉紀錄。此波下跌最終將比特幣推落至63,000美元以下，而這背後的根源可追溯到2026年6月1日一份三頁的監管申報文件。Strategy — 這家原先以MicroStrategy更名的數位資產保管公司 — 在向美國證券交易委員會（SEC）遞交的8-K文件中透露，它於5月26日至5月31日期間賣出了32枚比特幣，平均價格為每枚77,135美元，總收入約250萬美元，主要用於償還STRC永續型優先股的配息。此次交易規模相對於Strategy手上總共持有超過843,700枚比特幣（約0.004%），但對於長期公佈過「絕不賣出」政策的創辦人Michael Saylor而言，這筆交易卻在市場產生了巨大衝擊。這筆交易的消息披露當天，Strategy的股價下跌約6%，比特幣亦跌至約71,000美元的範圍。

Paul Howard，流動性供應商Wincent的高級主管在給媒體的電郵中表示，「加密市場的廣泛拋售起初是由Strategy的轉賣引發的ETF資金外流，而現在則被關於Mt.Gox資金流失的投機性消息所推動，這預示著未來可能繼續出現拋售。」，同時指出「雖然尚有很長的路要走，但缺乏新的催化劃力以及資金向AI等其他科技領域的流向，將帶來更高的波動性。」

ETF出流的結構性意義在於，當ETF管理公司收到購回要求時，必須出售基礎比特幣以應付，這直接將供應壓力注入現貨市場。連續的資金流出不僅代表未來買入壓力的流失，更形成了持續的賣壓來源，削弱了支撐市場波動的機構緩衝。30天暗示波動指數BVIV本週升至53.17，為自2026年4月初以來的最高水平，顯示市場正積極買進保護性期權以防範下行風險，同時以太坊ETF亦在同期間累積超過7.12億美元的資金外流。

在Mt.Gox的壓力下，另一層恐慌浮現。6月2日，鏈上追蹤者偵測到與破產交易所Mt.Gox的債權人資產相關的錢包將約10,422枚比特幣（約7.39億美元）轉移至新地址，6月4日又將116枚比特幣直接轉入Bitstamp交易所，這讓少量潛在供應更接近交易所，進一步加劇市場焦慮。當前Mt.Gox資產仍約持有34,500枚比特幣，並於2026年10月31日前需完成全部債權人分配，但尚未確定實際賣壓。分析師指出，6月2日的首次轉賣並未立即導致賣壓，然而在市場已然恐慌的情況下，僅需少量供應即可維持賣家控制力。

在這股痛苦中，兩個歷史上重要的指標首次在此cycle中同步出現，這兩個指標皆有記錄於前人熊市底部的表現。第一個指標來自Compass Point分析師Ed Engel的研究報告，指出過去30天賣出的比特幣有26%來自於在60,000美元以上購入的持倉者 — — 這類在先前熊市期間表現堅韌的「頂部買家」在此前的跌幅中屢次保持持有，但隨著比特幣逼近新 cycle low，他們終於開始認賣。 Engel寫道，「這類頂部買家在熊市期間展現出的韌性如今正在消退，這讓我們更有信心認定比特幣的熊市已進入後期。」

在市場週期分析中，最後保持持有的投資者放棄的消息被視為建設性的信號，因為它暗示了願意等待最久的賣家已耗盡耐心，未來供應面將大幅收緊。長期持有者（持有超過155天）在這次拋售前已售出約24億美元比特幣，這在供需平衡上產生了「大幅影響」。第二個指標在當天實際交易時出現，比特幣價格曾短暫觸及約61,300美元，正是本次市場週期的200週移動平均線水平，同時「價值損失」的比特幣供應量首次超過「獲利」的供應量，玻璃板（Glassnode）資料顯示有1,050萬枚比特幣處於虧損狀態，而獲利的只有980萬枚。

200週移動平均線在每一次重大熊市底部的歷史中都曾被測試過 — — 包括2015、2018和2022年的底部 — — 而作為後續反彈的底部區間。此次「價值損失」交叉的出現具有類似的歷史先例，相輕度預示底部形態的可能性。Trade Nation的資深市場分析師David Morrison則提出更謹慎的觀點：「若出現持續且顯著的跌破，則February的60,000美元低點可能成為下一個關鍵支撐位。」目前市場正觀察低60,000美元區域作為決鬥點，少數交易者已開始議論50,000美元的可能底部。

以太坊與更廣泛的加密資產也同步受壓。6月4日，以太坊價格跌破1,800美元，這對於持有超過540萬枚以太幣、資產總額達約89億美元的Bitmine公司形成極大壓力。Bitmine的持倉規模使其的未実現虧損 추정達89億美元，股價自5月初下跌了28%。此案例凸顯了企業透過發行股權資金累積數位資產的模式所帶來的結構性風險 — — 在牛市時模式運作順利，但在熊市時則變得不堪重負。策略（Strategy）本身正是此模式的開創者，近期雖然只賣出了少量比特幣，卻打破了「從未賣出」的承諾。

同期間，追蹤以太坊、SOL與XRP等ETF的資金也出現流出，證實機構性資金退場的趨勢不僅限於比特幣。

對於投資人而言，$61,000-$62,000區間現已聚合了多重技術面與鏈上支撐層面：200週移動平均線、2026年2月創下的局部 cycle low（約59,900美元）以及網路實現成本（Realised Price，約54,000美元）等，皆在此窄窄的區間內交叉。無論這個區間能在持續拋售下站穩，或是被突破通往更低水平，已成為市場必須解答的關鍵問題。

The Wolf of All Streets的主持人Scott Melker指出，週期性相對強弱指數（RSI）已降至與2015、2018與2022年熊市底部相似的超跌水準，雖然他不願明確預測具體底部位置，但指出「底部是過程而非事件，目前的超跌跡象正與歷史底部形成的動能相符。」

對於實際交易者而言，三大因素如今必須納入考量：第一，長期高信心持有者的放棄是一項建設性指標；第二，200週移動平均線在61,300美元被測試增添了底部信號的可信度；第三，Mt.Gox在2026年10月前仍可能釋出大量供應，且缺乏任何可識別的宏觀催化因素逆轉ETF流出，這些都是需要权衡的風險因素。如何在這些要素之間加權，最終仍由個別投資人自行決定，但當前的數據首次在此cycle中聚合出相當的底部訊號。