自三月以來，標準普爾500指數已上漲20%，且連續九週收盤上漲。但這股上漲行情可能無法持續。投資人近期獲得有關總統特朗普經濟政策的負面消息：通膨在四月觸及三年高點，主要受油價抬升影響，或可能迫使美聯升息。
在這個背景下，股市發出警示：標準普爾500指數的估值已達自點子泡沫以來最貴的水準，歷史上在此情況下指數可能出現顯著下跌，因此投資者應了解風險。
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個人消費支出（PCE）價格指數是美聯最偏好的通膨指標，四月的環比年增率達3.8%，主要因能源價格因伊朗戰爭升高而上升，创下三年來最高點。
此消息正逢特朗普政府執政期間經濟增長放緩的景氣，部分原因在於其政府所實施的關稅政策。美國商务部指出，第一季度年度化GDP增長僅1.6%，遠低於過去十年平均的2.6%。自特朗普回歸以來，季度年化GDP增長平均僅1.9%。
在低於平均水平的經濟增長下，企業盈餘增長也會隨之下降，這對投資者而言是不好的消息，因為企業盈餘是股價的首要決定因素。
1988年，諾貝爾獎得主羅伯特·謝勒（Robert Shiller）與ジョン·坎培爾（John Campbell）引入了可循環調整的市盈率（CAPE）概念。相較於傳統的市盈率，CAPE會以通膨調整的過去十年盈餘來平滑短期波動，提供更長期的估值參考。
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