股息殖利率是一個引人入勝的指標。雖然其計算方式相當簡單，但從中能獲取的資訊往往具有實質意義。長期投資股息的投資人很快就會領悟到一個道理：股息最高的股票並不一定是最佳的投資選擇。

如果你正在考慮奧馳亞（Altria，NYSE: MO）及其高達7.3%的股息殖利率，或許轉而投資目標百貨（Target，NYSE: TGT）及其4.5%的股息殖利率會是更明智的選擇。以下是原因分析。

奧馳亞的問題在哪裡？

奧馳亞的主要業務是生產可吸煙菸草產品，這部分業務佔公司總收入的近90%。其中，香菸又佔了可吸煙產品的97%銷量。這一點對投資人來說至關重要。

問題的核心在於，香菸的銷量在2025年第三季同比下降了8.2%。而奧馳亞最重要的品牌——萬寶路（Marlboro），其銷量更是大幅下滑11.7%。萬寶路佔奧馳亞整體香菸銷量的85%。

這並非一時的問題，而是多年來的持續趨勢。隨著吸煙逐漸失去市場青睞，替代品如電子煙和口含煙包等產品正不斷獲得消費者的支持。奧馳亞在應對行業變革方面的表現並不如其競爭對手。事實上，奧馳亞曾是電子煙和大麻領域的早期投資者，但這兩項投資最終都以失敗告終，導致股東損失數十億美元，並因大規模資產減記而蒙受重大損失。同時，其最重要的業務持續衰退。

奧馳亞正嘗試重新進入電子煙市場，但鑑於其過去的歷史，大多數投資人可能需要非常謹慎地對待。如果奧馳亞無法迅速找到香菸的替代品，壞消息可能會持續出現。

目標百貨的顧客正在尋找便宜貨

目標百貨當前的主要問題在於，其市場定位與當前消費者的購買趨勢不符。目標百貨試圖為顧客提供更高端的購物體驗和一系列優質產品。然而，目前消費者更關注自身的財務狀況，並正在緊縮預算。

那些專注於提供低價的公司正在贏得顧客，而目標百貨的高端策略則正在失去顧客。具體數據顯示，目標百貨在2025年第三季的同店銷售下降了2.7%，整體銷售額也下滑了1.5%。這雖然不是好消息，但在當前的零售環境下並不令人驚訝。

這種弱勢局面在零售業並不罕見，因為消費者經常在尋找便宜貨和願意揮霍於品質與服務之間擺盪。這並不構成對目標百貨業務的生存威脅。

與此同時，目標百貨的董事會和管理層已經在調整公司策略，以更好地服務顧客。重大變革包括任命新的執行長，並轉向團隊導向的策略制定方式。目標百貨作為一家股息王者，擁有超過五十年的年度股息增長歷史，很可能會度過這段困難時期，迎來更好的未來。

目標百貨與奧馳亞：哪一支股票更值得購買？

奧馳亞能否扭轉其業務頹勢？當然有可能，但多年來的努力尚未取得成效。這使得其高達7.3%的股息殖利率對長期投資人來說風險極高，尤其是在其最重要的業務持續衰退的情況下。

相較之下，目標百貨的4.5%股息殖利率顯得更具吸引力，特別是考慮到其股息支付比率約為55%（奧馳亞的支付比率接近80%）。目標百貨在面對逆境時擁有更大的緩衝空間，這增加了其作為一家暫時面臨困境的企業的吸引力。

是否應該現在購買目標百貨的股票？

在你決定購買目標百貨的股票之前，請考慮以下建議：

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Reuben Gregg Brewer目前未持有任何提及股票的頭寸。Motley Fool持有並推薦目標百貨的股票。Motley Fool擁有信息披露政策。

分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，股息投資不僅僅是追求高殖利率，更需要評估股息的可持續性和公司的長期成長潛力。奧馳亞雖然提供誘人的7.3%股息，但其核心業務的持續衰退和過去投資失敗的歷史，使得這一高股息面臨極大的風險。相較之下，目標百貨的股息雖然較低，但其業務模式的靈活性和管理層的積極調整，使得其股息更具可持續性。此外，目標百貨的股息支付比率較低，意味著公司有更大的空間應對未來的挑戰。因此，從長期投資的角度來看，目標百貨可能是一個更為穩健的選擇。