聖誕節已過，許多美國民眾即將拆卸聖誕樹、冬青以及燈飾。然而，聖誕老人或許會多待一段時間——至少對股市而言是如此。

筆者所指的是「聖誕老人行情」。這種現象指的是股市在12月的最後五個交易日通常會上漲，並至少延續至次年首兩個交易日。目前我們或許正處於這種行情的開端，標準普爾500指數（S&P 500，股票代碼：^GSPC）在平安夜便已走高。

現在出現的聖誕老人行情，對來年股市可能意味著什麼？我對2026年做出一個預測。

聖誕老人經常光臨股市

在提出這個預測之前，了解聖誕老人行情發生的頻率和原因可能會有幫助。事實上，聖誕老人經常光臨投資者。

過去50年中，股市幾乎在80%的時間內出現了聖誕老人行情。這或許意味著今年也可能出現。上一次聖誕老人行情發生在2021年12月24日至2022年1月4日，期間標準普爾500指數上漲了5%。

21世紀以來，規模最大的聖誕老人行情發生在2008年末至2009年初。在此期間，標準普爾500指數在2008年10月大幅下跌後，迎來了令人欣慰的反彈，上漲了7.4%。

關於聖誕老人行情相對頻繁發生的原因，存在幾種理論。其中一種是，許多機構投資者會在節假日休市。觀點認為，缺乏機構交易為散戶投資者提供了更大的影響市場方向的空間。

這引導我想到另一種關於聖誕老人行情的常見解釋。許多美國民眾會收到聖誕獎金。他們中的一些人可能會將部分或全部獎金投資於股市，買盤壓力推動市場上漲（而且比平常更為強勁，因為機構投資者活動較少）。

乖巧與淘氣

聖誕老人行情可能會為投資者帶來「乖巧」或「淘氣」的禮物，體現在來年股市的表現上。好消息是，禮物通常是「乖巧」的。

在1999年末至2000年初期間，標準普爾500指數經歷了17次聖誕老人行情。值得注意的是，這比長期平均水平更低。

在經歷聖誕老人行情之後的12年中，標準普爾500指數有12年上漲。這些漲幅通常相當可觀。指數在其中11年中實現了雙位數的增長。在五個案例中，標準普爾500指數在經歷聖誕老人行情後的次年，漲幅超過了20%。

然而，投資者有時也會收到「煤炭」。最近的例子發生在2022年，當時標準普爾500指數在2021年末和2022年初經歷了5%的聖誕老人行情後，下跌了19.4%。

對2026年股市的預測

現在判斷標準普爾500指數是否會在本個節假日期間出現聖誕老人行情還為時過早。我認為，2025年第三季度好於預期的GDP數據可能會在一定程度上抑制股市。

這似乎有些違反直覺，但更強勁的經濟可能會降低聯準準備理事會（Federal Reserve）明年進一步降息的可能性。許多投資者正在期待額外的降息。

然而，如果聖誕老人行情真的發生，我的預測是標準普爾500指數將在2026年再次上漲——正如過去在經歷聖誕老人行情之後的年份一樣。但我並不預期我們會看到連續第四年出現雙位數的增長。聖誕老人可能不會如此慷慨。

聲明： Keith Speights 並未持有任何提及的股票。The Motley Fool 也未持有任何提及的股票。The Motley Fool 擁有公開披露政策。

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分析師觀點

以我多年的市場經驗來看，聖誕老人行情確實是一種值得關注的現象，但絕不能過度解讀。它更多地反映了年底的資金流動和投資情緒，而非對未來經濟基本面的準確預測。雖然歷史數據顯示，聖誕老人行情之後的年份股市通常表現良好，但2022年的例子也提醒我們，市場總是有可能出現反轉。因此，投資者應保持謹慎，不要盲目追隨行情，而是應根據自身的風險承受能力和投資目標，做出明智的決策。我認為2026年股市的表現將取決於多種因素，包括利率政策、企業盈利增長以及全球經濟形勢等，而聖誕老人行情僅僅是其中一個參考指標。