中國4月經濟增速放緩　工業產出與零售銷售雙雙創三年新低

北京，5 月18日——中國4月的經濟指標表明增長動能明顯下降，工業產出與零售銷售皆跌至三年低點。全國工業增加值較去年同期成長 4.1%，遠低於市場預期的 5.9%，為 2023 年 7 月以來的最低增速。零售銷售僅上漲 0.2%，創下自 2022 年 12 月以來的最弱表現，凸顯 household demand（ household 需求）仍然疲弱。

更 높은（higher）energy costs（能源成本）來自伊朗局勢，讓企業面臨更大的成本壓力，雖然出口表現好於預期，但這 mainly（主要）是因製造業為 AI 相關產業與其他客戶搶購零部件而帶動。若衝突持續，較高的投入成本可能進一步壓縮工廠利潤，抑制消費開支。

張志偉，平點資產管理公司的總統兼首席經濟學家，指出「出口的強勁表現部分彌補了 domestic demand（ domestic 需求）的不足，但仍不足以完全抵消。」他預期政府在看到第二季 GDP 數據後，可能會在 7 月重新審視政策立場。

固定資產投資（FAI）在 2026 年前四個月同比下降 1.6%，較 1-3 月的 1.7% 增長與 1.6% 的增速預測形成對比，顯示投資深度疲軟。

零售銷售的疲態亦在汽車銷售數據中得到反映，4 月国内汽車銷量下跌 21.6%，連續七個月萎縮，即使車企正加快在海外市場的佈局以彌補国内需求的不足。

彭博經濟研究中心的首席經濟學家尤哈·張（Yuhan Zhang）指出，「2026 年前四個月的零售銷售增速顯示 household demand（ household 需求）仍然薄弱，消費者更傾向於在小型生活與科技升級方面消費，而對於與住房與收入相關的大額信用驅動購買持持續低迷態度。」

調查性失業率在 4 月小幅下降至 5.2%，自 3 月的 5.4% 有所改善，但整體經濟氛圍仍偏向低迷。

總體來說，這些數據顯示中國經濟在面對外部能源成本衝擊與內部需求疲弱的雙重壓力下，正處於結構性調整期，政策制定者可能需要在第二季數據公布後再行調整策略。