在最新的 Masters in Business：At The Money 播客訪談中，資深 ETF 分析師 Dave Nadig 表示，即將在 NASDAQ 上市的 SpaceX 将成為「市場上令人興奮的看怒爆米花時刻」。其背後的原因在於指數編入的機制——這是被動型投資者所忽略的細節。

Nadig說明，NASDAQ 正在免除原本規定的六個月 seasoning 期限，讓 SpaceX 能在 IPO 後幾乎立即被納入 NASDAQ-100 指數。根據他的估算，這筆收益將迫使所有 NASDAQ-100 追蹤基金在單一交易日內購買約「70 億美元」的 SpaceX 股票。

在指數加入時，ETF 必須針對每一美元的持倉進行相對調整。這代表，為了腾出空間收入新進的 SpaceX 份額，現有的基金必須以比例方式賣出其他持倉。Nadig 將其形容為「保證原本在追蹤指數的資金必須賣掉大量其他資產才能買進這筆 SpaceX 股票」。

此舉的規模相當龐大。以 Invesco QQQ Trust（NASDAQ：QQQ）為例，其淨資產在 2026 年 5 月 1 日已達 3850 億美元，且 QQQ 只是众多追蹤同一指數的產品之一。QQQ 當年已上漲 16% 年累績與 39% ächen年累積，同時 VIX 稳定在 17.99，顯示當時市場呈現相对平靜的環境，適合進行大規模的調倉。

Nadig 分析此舉的動機在於指數提供者之間的「競爭性搶占」 — — 透過在 ETF 中早期加入 SpaceX，NASDAQ 希望「建立一個在其他指數跟進之前的資產池」，並希望這樣能吸引更多資金流入其指數基金。

此外，標準普爾 500 指數亦正研擬在六個月後加速將 SpaceX 納入其指數，但 Nadig 認為相較於 NASDAQ 的作法，S&P 500 的調整「並不至於如此令人震驚」，因為其委員會會以自由流通市值為上限，將 SpaceX 的權重「僅佔約 5%」的名目市值。此種集中度可在 SPDR S&P 500 ETF Trust（NYSEARCA：SPY）中看到，其持倉最高的標的僅佔 7.58%。

Ritholtz 推問更大的問題在於，這是「一次性的技術性異常，抑或將成為指數所有者的永久性「指數稅」」？他指出，即使是散户投資人也能在 SpaceX 上市首日即可直接買進股票，說明加速納入的背後另有動機。全文可於下方連結收聽完整片段。