周五（2026年5月13日），S&P 500（SPX指數）在三月因伊朗冲突推升油价逼近每桶100美元，创下2022以来最大涨幅，指数随即出现大跌。虽然后续已回补跌势，但该反弹或过于过早。

当前地缘紧张局势仍在持续，能源价格持续上扬，市场对于是否改善仍存高度不确定性。美联主席鲍威尔在近期记者会上表示，经济前景仍然高度不确定，中东冲突加剧了这种不确定性。

与此同时，近期美联官员警示，若通胀压力持续，可能迫使美联再次加息，且在类比点子 crash 的情况下，S&P 500 再次发出警报。投资人需要了解当前市场环境的关键信息。

美联的半年度金融稳定报告于2026年5月发布，指出地缘政治紧张与油价高企为当前美国金融体系的最主要风险。

报告指出，能源冲击造成的通胀压力，若在经济增长放缓时仍迫使各国央行收紧货币政策，将对市场构成特别不利。这种情况在当前股票估值已属历史高水平时尤其值得警惕。

在正常情况下，美联在经济疲弱时会降息刺激，但三月因伊朗冲突导致能源价格飙升，通胀显著加速，未来仍可能上升。因此，美联有可能被迫上调基准利率。

上调利率可能对股市产生多重冲击：直接提升企业利息支出，间接削弱消费需求；同时债券收益率上升会吸引资金从股票流出。

历史案例显示，美联上一次加息周期始于2022年3月17日，随后三个月内S&P 500下跌17%。自1999以来，美联已发动四次加息周期，每次均在其後三个月内带来平均约7%的下跌。