美國股市於星期二下跌，隨著科技股的漲勢止住，投資人正觀察最新的消費者物價指數（CPI）讀數，評估伊朗戰事對經濟的衝擊。

以 Nasdaq 綜合指數（^IXIC）為首的全市場下跌逾 1.2%，標準普爾 500 指數（^GSPC）則退步 0.7%，兩指數在前一 trading day 仍創下收盤新高。道瓊工業平均指數（^DJI）因成分股較少科技面向，跌幅稍緩至 0.6%。

市場焦點在於 4 月的 CPI 數據，顯示核心物價增幅仍高於預期。在霍 thin Strait of Hormuz 禁航令推動全球燃料與能源價格上揚的背景下，年度合計消費者物價指數達到 3.8%，略高於預測，创下自 2023 年 5 月以來最大漲幅。

展望未來，利率走向的討論將取決於通膨是否會促使美聯儲在政策上更趨保守，特別是星期五公布的強勁就業報告之後。

同週二，唐納德·特朗普總統將啟程前往中國，將與中共總書記習近平總統會面。雙方預計討論貿易與人工智慧議題，並邀請包括特斯拉 CEO 埃隆·墨西哥與蘋果 CEO 蔡衡勝在內的 16 位高階執行官參與訪華行程。

在此同時，美伊緊張局勢持續牽動投資人情緒。特朗普表示美中停火協議 "大幅維持於生命支持"，但在對伊朗和平計畫的僵局下仍未見改善。

隨著緊張局勢升級，原油價格持續上揚。西德州 intermediate 原油期貨（CL=F）上漲 3.3%，報價略高於 101 美元/桶；布倫特原油期貨（BZ=F）亦上漲 3.3%，報價略高於 107 美元/桶。

半導體板塊當天表現不佳，成為近七個月以來最差交易日。過去兩天的半導體漲勢讓指數創下歷史高點，但這天半導體指數（^SOX）跌約 5%；AMD、MU、Marvel 等公司均跌入單數位百分點，英特爾（INTC）雖全年漲幅達 430%，卻在當天下跌 9%；佳能（QCOM）則跌 12%，创下 2020 年以來單日最大跌幅。此波下跌被視為投資人於大幅上漲後取利的舉動，雖使指數在近期內跌幅不大，但自年初以來仍累計上漲 60%。

4 月的通膨資料高於預期，可能迫使聯準會對於近期的通膨保持警覺，甚至在年底前重新考慮加息的可能性。根據 CME FedWatch，市場在 6 月會議上維持利率不變的機率接近 98%，但在 12 月前的加息機率已跌至約 30%。資本經濟學北美經濟學首席分析師 Stephen Brown 表示，核心通膨仍 "過於強勁，對於美聯儲而言是一個值得關注的風險"，特別是食品與能源價格再次上揚可能提升家庭通膨預期。

美聯儲部分官員在近期的政策聲明中改用 "下一步利率調整將是降息" 的表述，未來可能會再度呼籲將其改回 "升息" 的可能性。

銅價星期二上漲 1.2%，突破 14,000 美元/噸，較年初已累計上漲近 14%，過去一年漲幅逾 40%。銅價與科技股呈正相關，因為銅是數據中心、線路與其他設備的關鍵材料。中國的銅需求因電動車產業轉型與人工智慧建設而顯著提升，二季度進口預計將增加。中國官方媒體近期報告指出，電力網路投資在第一季度同比增長 37%，這直接推動銅的需求。

同時，伊朗在霍 thin Strait of Hormuz 的航運中斷讓全球硫磺與硫酸供應受限，硫酸是銅冶煉的關鍵原料，而伊朗本身是精煉銅的重要出口國。

近期銀價（SI=F）雖在星期二早晨小幅下跌，但相較於一週前已上漲 17%。銀價的近期飆升與特朗普即將訪華會談有關，因為銀在電動車與半導體等工業應用中扮演重要角色。黃金期貨（GC=F）則在星期二下跌，但一週內漲幅僅約 3%，黃金價格更傾向於受地緣政治因素波動影響。

美國股市在星期二開盤即走低，殺跌源於 4 月 CPI 數據顯示核心通膨快於預期，科技股漲勢失去動能。當時 Nasdaq 下跌 0.7%，標準普爾 500 下跌 0.4%，道瓊僅下跌約 0.2%。

CPI 報告顯示年度 headline 消費者物價指數增幅為 3.8%，高於預期，亦是自 2023 年 5 月以來最大漲幅。核心 CPI（除食品與能源）較去年同期上漲 2.8%，月增幅為 0.4%。這兩項指標皆高於預測的 0.3% 月增與 2.7% 年增。

在細部數據方面，能源價格指數上漲 3.8%，其中能源商品（包括汽油與燃料油）上漲 5.6%；能源服務（包括電力與天然氣）上漲 1.6%，對上述總指數形成平衡。同年能源價格年增 17.9%，其中汽油與燃料油分別上漲 28.4% 與 54.3%。

食品價格在同月上漲 0.5%，年增 3.2%；雖未見明顯上升跡象，但 economist 警告說伊朗戰事導致的化肥供應斷裂可能對食品價格形成上行壓力。航空運賃在 4 月年增 20.7%，月增 6.3%，顯示疫後旅行需求復甦亦有推升價格的因素。

2 月份的實際平均時薪與週薪分別下跌 0.3% 與 0.2%，相較於 3 月的 0.3% 與 0.2% 正增长形成截然相反的變化，反映通膨已開始擠压購買力。

原油價格在當天走高，因特朗普總統在美伊關係上仍持懷疑姿態，認為伊朗對美方停火提案的回應 "令人失望"，將停火協議形容為 "大幅維持於生命支持"。布萊恩特 crude（BZ=F）期貨漲 3.2%，報 107 美元/桶；西德州 intermediate（CL=F）漲 3.4%，報超過 101 美元。特朗普在椭圓形辦公室對記者表示，伊朗的回應 "令人失望"，使得脆弱的停火協議只能靠 "大幅維持於生命支持"。伊朗在回應美國提案時，要求解除對霍 thin Strait of Hormuz 的海軍封鎖、提供制裁緩 relief，並希望對交通流通取得一定控制。

隨後科威特表示伊朗伊斯蘭革命守衛隊在其領土內的一座島嶼發動衝突，當地外交部稱此為 "對科威特主權的赤裸侵犯"。

隨著該海峽作為全球能源流通的關鍵瓶頸，航運幾乎停擺，供應減少。沙特阿美公司CEO Amin Nasser 表示，若戰事持續，全球每日可能減少 1 億桶原油供應。美國政府當天釋出 5330 萬桶戰略石油儲備（SPR），這是與國際能源署協調釋放 1.72 億桶原油的一部份。當天全美加油站平均價格約 4.50 美元/加侖。

Plug Power（PLUG）股價在報告強勁營收成長與向 2026 年第四季度達成盈利目標的路上漲 11%；Hims & Hers（HIMS）則因首季出現意外虧損，因公司轉向 name‑brand GLP‑1 減重藥物而股價在盤前跌逾 14%；On Holding（ONON）業績超出預期，但股價卻下跌 4%；Quantum Computing（QUBT）因收入大幅成長至 369 萬美元（去年同期 3.9 萬美元），卻因成本上升影響獲利，股價卻上漲 27%；同業 D‑Wave Quantum（QBTS）則微幅上漲 1%。

eBay 對於 GameStop（GME）的收購提案發布正式回應，董事會主席 Paul Pressler 在致股東的函中寫道：「董事會在獨立顧問的支持下，對貴公司的提議逐項審查，並決定拒絕。」函內指出，提案 "既不可信也不具吸引力"，原因包括：1）eBay 單獨前景；2）資金籌措的不確定性；3）對 eBay 長期成長與盈利的衝擊；4）槓桿與營運風險；5）合併後管理結構；6）估值與公司治理等因素。上週，GameStop 及其 CEO Ryan Cohen 提出以 550 億美元收購 eBay，但融資結構（半現金、半股票）在採訪中仍存疑虑。

特朗普總統已於北京啟程，對中國進行高風險訪問，會面焦點包括人工智慧與晶片等議題。Yahoo Finance 的 Jared Blikre 在 "Chart of the Day" 中指出，中國科技股已回測到關鍵趨勢線，若突破約 60 美元的關口，可能引發強勢行情。

有分析師指出近期美股呈現 "溢出效應"，即指數快速上漲，類似 1990 年代末期科技泡沫的跡象。Nevertheless，相較於 1999 年點子股的 152 倍市盈率，當代 AI 概念股的市盈率約為 39 倍，顯示估值雖高但未達當時的極端。

某投資策略師在報告中寫道，近期的科技股成長 "像 1999 年一樣", 但其基礎面更為穩固。

最近的市場波動與地緣政治緊張、能源供應受限、以及美國通膨數據的變化密切相關，短期內可能持續波動。

Bloomberg 據報，原油價格在特朗普對伊朗停火協議的懷疑後保持在相對穩定的水平，布倫特原油期貨交易價略高於 104 美元，西德州 intermediate 約 98 美元。

以上各項因素交織成今日美股的多元走勢，投資人需要在通膨、利率與地緣政治三大變數中取得分策。