Jared Blikre

2026年4月28日 上午7:54（台北時間})















S&P 500 (^GSPC) 今天剛剛創下今年第10個收盤新高。這讓投資人面臨熟悉卻相當艱難的抉擇：是買進看起來已過熱的市場，還是等待可能不會出現的回檔？



S&P 500 於創新高後的表現 versus 非創新高日 — 1928 年以來



數據出乎意料的平淡。

自1928年起，標普500在收盤創新高後的年度中位數漲幅為9.6%，幾乎與收盤在非創新高日的9.5%相同。若說持續時間較長的漲幅有差異，但仍不足以把創新高當成警示訊號。

若以五年來衡量，標普500在創新高後的中位數漲幅約為44%，而非創新高日則約為47%。這不代表應該追逐每一個高點，但確實挑戰了"在高點買入危險"的觀點，即使是從長期來看也是如此。

勝率數據 — 市場是否上漲 — 亦呈現類似情形。標普500在接下來一年上漲的比例在兩種情況下均為70%，而更長期的差距也不足以改變這個結論。

市場在創新高後上漲的頻率 — 1928 年以來

創新高看似罕見且脆弱的時刻。但事實上，這些高點往往在市場已經呈現向上趨勢時集中出現。

這也是為什麼創新高作為恐懼指標時常會誤導人們。新高並不一定代表投資人正在買入頂點，通常它表示他們正在買入已經已經展現出足夠動能繼續創新高的市場。

自1928年起，標普500在交易日中收盤創新高的比例約為6%。但總是會在可怕的熊市之前出現創新高。

在標普500創新高之後的一年裡，從入點測量的最壞跌幅（回撤）通常約為6%，最壞的情況則是跌幅達到45%。此外，指數在創新高後一年內約三分之一的時間會跌幅超過10%。

這就是警告：創新高並不自動危險，但也不是無風險。創新高是檢視市場情況的契機，而不是單獨的退場理由。

Jared Blikre 是 Yahoo Finance 的全球市場與數據編輯。可在 X（前 Twitter）上關注 @SPYJared，或寄信至 jaredblikre@yahooinc.com。

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