DraftKings Q4 2025財報解析：營收強勁但預期放緩，價格目標微升

DraftKings（NASDAQ:DKNG）於2025年第四季財報發布，收入達19.89億美元，较去年同期成長42.82%，調整後扣非稀釋後每股收益（EPS）為0.36美元，較市場預期的0.18美元增長100%。調整後EBITDA達3.432億美元，较上年度增加三點九倍，2025年度為公司歷史上首次實現GAAP正利潤。儘及財報表現優異，股價在報告後仍下跌，過去一年跌幅達24.93%，近期下跌4.85%，但過去一週上漲8.03%。市場主要關注2026財政指引，預估營收區間為65億美元至69億美元，較2025年營收增長26.99%顯著放緩，且大幅投入未列入指引的Predictions平台。公司CEOJason Robins稱Predictions是自2018年 PASPA被推翻以來最令人期待的成長機會，預計未來數年將從約100億美元可觸及市場中創造『數億美元』的年營收。然而，受多州稅收提升（新澤西、路易斯安那、伊利諾伊）影響，營運率面臨壓力，且Predictions平台的執行風險增加，使得價格目標僅微調。Current Price: 23.94美元、Price Target: 24.13美元、Upside/Downside: +0.79%、Recommendation: HOLD、Confidence Level: 90%。我們的價格目標反映出一家已成熟的營運模式在2026年面臨的轉型與投資矛盾，當前市場價格已將這些因素納入估值。