要在退休規劃中追求穩定收益，許多投資人會參考 Vanguard Wellesley Income Fund Investor Shares (VWINX)。這是范迪克公司（Vanguard）歷史最悠長的主动管理基金之一，自 1970 年以來已累積 9.17%** 年化回報（稅前）。若今天退休且必須將全部資金投入單一基金，我會傾向選擇這檔基金。

基金的資產配置大約是 1/3 配置於股票，2/3 配置於債券。股票部分聚焦於具備 以上平均股息收益率與成長潛力 的公司，篩選後形成少於 100 只股票的組合，且只持有合理估值的公司。債券部分則主要持有投資級別的公司債，橫跨短、中期及長期期限。

基金的 30日 SEC 活躍收益率 為 3.5%，管理費 0.22% 相當合理，屬於保守、注重收入的投資組合，長期表現良好。然而，它仍有不足之處：最低投資金額為 $3,000，若想持有管理費更低、收益稍高的 Admiral Shares（費用 0.15%，需 $50,000 的資金），仍有門檻。

Fortunately，你可以用 ETF 重新組合，達成相似的策略，甚至在費用上更有優勢。根據數據，使用 ETF 組合後可略微超越原始基金的表現，主要因支出率下降。重點在於：

• 用 35% 的 Vanguard Dividend Appreciation ETF (NYSEARCA: VIG) 取代基金的股票部分配置。

• 這支 ETF 管理費僅 0.04%，追蹤 S&P U.S. Dividend Growers Index。

• 入榜條件包括连续 10 年派息，且排除最高四分之一的高股息股票，以降低陷阱風險。持倉則按市值加權，每季度重新調整時對單一持倉設定 4% 上限，防止集中度過高。

• 用 65% 的 Vanguard Total Credit ETF (NYSEARCA: VTC) 取代債券部分配置，提供多元化的投資級別企業債曝險。

• 這樣的 VIG + VTC 配置不僅降低總體費用（整體約 0.07% vs. 0.22%），同時在歷史回測中略微提升淨回報。

總結而言，若你追求退休收入，透過低費率的 ETF 替代主动管理基金，不僅能夠降低成本，還能在回報上略有提升，同時保持風險與收益特性的相似性。

分析師觀點

作為多年關注退休投資的理財顧問，我認為最關鍵在於「成本」與「分散」兩大要素。利用 VIG 與 VTC 的低費率組合，不僅減少了管理費的侵蝕，也因持倉更廣泛而降低單一資產波動的影響。未來若市場利率上升，債券部分配置仍能提供穩定收益，而高股息成長股則有望繼續受惠於經濟復甦的需求。因此，我建議投資人以 35% VIG + 65% VTC 為核心，搭配適度的資產再平衡，以維持長期的收入穩定性與資本增長。