特斯拉零售資金湧入，空頭面臨壓力

彭博社执行编辑 Brian Sozzi · 2026年4月8日 上午6:33 张襄妮

底部狩猎者正追踪特斯拉 (TSLA) 摔碎的股价。

Vanda Research 团队在最新报告中指出，过去五天特斯拉获批准的散户净流入 2.56 亿美元，且持续于价格回调时获利买入，显示对特斯拉的“强烈”信心。 随着特斯拉的表现，散户资金流向其他“七巨头”成分股（如英伟达 (NVDA)、梅赛德斯-奔驰 (MBG.DE)、微软 (MSFT)）的需求已趋于冷却，Vanda 表示。

“散户仍保持活跃，但资金流向不再是强势，而是更为策略性和选择性，并逐渐呈现防御性倾向。” Vanda 补充道。

散户投资者对特斯拉的支持。· Vanda Research

特斯拉股价已在今年下跌 23%，成为“七巨头”中表现最差的公司。 该跌幅反映了多方面因素。

特斯拉在第一季度交付 358,023 辆车辆，低于分析师预期的约 366,000 至 370,000 辆。虽然同比增长 6.3%，但增幅来自低基数，且在去年创纪录的第四季度后出现显著的同比下滑。

与此同时，美国在去年年底因特朗普政府终止 7,500 美元联邦电动汽车税收减免，对国内电动车需求造成重大打击。此外，持续高企的利率让平均买家的车辆融资成本更高。

特斯拉 Cybertruck 于 2025 年 6 月 8 日在美国犹他州 I-15 北行。· Charles-McClintock Wilson 提供的盖蒂图片社

与此同时，特斯拉正面临来自比亚迪 (BYDDY) 等中国电动车竞争者以及传统汽车制造商如梅赛德斯-奔驰、通用汽车 (GM) 和福特 (F) 的猛烈压力，后者仍在加速电动车产品线，虽然扩张速度趋于放缓。

“随着对特斯拉各项财务与经营指标在本十年内的预期全面下降，特斯拉股价在 +50% 上涨、 分析师价目针上涨 +32% 的情况下，意味着市场对未来十余年里特斯拉表现将出现显著逆转的预期——即在先前预期的较弱表现之上实现 materially better 的结果，” JPMorgan 分析师 Ryan Brinkman 周一的报告写道。

“我们建议投资者在评估源自执行风险和货币时间价值的情境时，需审慎对待这一预期。” Brinkman 在报告中重申对特斯拉维持“卖出”评级，并把目标价定在 145 美元，暗示当前股价可能下跌约 60%。

“投资者在评估特斯拉何时会出现性能出现明显逆转时，应牢记即便在本十年内的预期已从更弱转向更强，这种转变也伴随大量执行风险与时间价值因素，” Brinkman 补充道。

（图片：特斯拉 Cybertruck 于 2025 年 6 月 8 日在美国犹他州 I-15 北行。· Getty Images 提供）