D-Wave Quantum 股價暴跌三分之二　AI 變局挑戰量子計算投資論點

D-Wave Quantum（NYSE: QBTS）近期股價經歷了慘烈的賣壓。人工智慧（AI）的流行擴散至量子計算領域，加上公司在高估值下被投資者持續拋售，股價暴跌三分之二，對投資論點構成重大衝擊。儘管如此，如此劇烈的跌幅是否足以讓市場重新評估其價值，進而吸引新資金進入這檔量子計算股票？

D-Wave Quantum自稱是「實務導向」的量子計算公司，利用量子退火技術，能夠尋找問題的「最低能態」或最有效率的解決方案。傳統上，量子計算常因產生錯誤而受限，但D-Wave的退火方法能減少此類干擾，讓使用者更有效利用加速效能。

這種策略使其能解決實務問題，例如金融領域的投資組合優化、製造設施的維修與保養降低停機時間。對於曾只停留在研究階段的技術而言，這是一個重要里程碑，甚至支援本土部署，使公司不必完全依賴雲端服務，從而吸引了超過70家商業客戶。

正如前文所述，高內容的流行並未阻止D-Wave的股價跌幅達到約三分之二，然而在高波動的情況下，自首次公開發行（IPO）以來已上漲超过35%。股價波動或許與公司財務表現密切相關。2025年，公司收入達2500萬美元，較前一年增長180%；然而，2025年的淨虧損高達3.55億美元，較上一年的虧損1.44億美元有顯著增加。公司同時面臨大量資本支出，以在競爭中保持領先，主要競爭對手包括谷歌和IBM等科技巨擘與其他量子新創公司。

儘 embora虧損擴大，D-Wave的負自由現金流約為7600萬美元，但其持有8.84億美元的流動資金，顯示公司具備足夠的資金來支撐未來的營運。值得關注的是，流通在外的普通股數量在去年上升了27%，表明公司在高股價時透過發行新股籌集資金，對現有股東造成了稀釋效應。