標普500成長型指數與Vanguard ETF：科技巨頭驅動的超額報酬之謎

尽管標普500指數（S&P 500）作為一個分散於11個經濟板塊、包含500家美國公司的知名市場指數，在2025年交出了16.4%的亮麗回報成績單，但若選擇投資於更側重成長股的「標普500成長指數」（S&P 500 Growth Index），則去年的報酬率將更高，達到21.4%。

據了解，標普500成長指數僅從標準標普500指數中選出139檔表現最傑出的成長型股票，因此其組合中持有如輝達（Nvidia）與微軟（Microsoft）等權重極大的巨頭，同時幾乎不配置防禦性、增长通常較慢的股票。追蹤此成長指數表現的Vanguard標普500成長型ETF（NYSE：VOOG）成立於2010年，每年皆打敗標普500指數，其跑贏大盤的態勢很可能持續。

該ETF的選股邏輯基於公司的動能與銷售成長等因子，每季會進行再平衡，剔除不再符合標準的股票，並替补更合適的個股。在行業分佈上，資訊科技板塊在Vanguard標普500成長型ETF的投資組合中占據高達47%的驚人權重，此板塊企業身處雲端運算與人工智慧（AI）等前沿領域，增長速度普遍遠高於市場其他部分。

事實上，資訊科技板塊擁有比其他任何板塊都多的兆美元市值巨擘：
輝達：4.3兆美元。
蘋果：3.7兆美元。
微軟：2.8兆美元。
台積電：1.8兆美元。
博通：1.5兆美元。

上述公司（台積電除外）皆為Vanguard標普500成長型ETF的前十大持股。台積電因非美國公司，不符合纳入標普500或標普500成長指數的資格。作為對比，資訊科技板塊在標準標普500指數中的權重僅為32.4%。由於輝達、蘋果、微軟與博通過去十年的中位數回報率高達1,400%，同時Vanguard ETF賦予它們遠高於指數的權重，其長期優異表現便不難理解。