對於打算投資交易所交易基金（ETF）的人來說，眼前五花八門的選擇難免讓人卻步。大體而言，投資人選擇ETF時，通常會以哪檔基金最有可能創造最高回報為主要考量。然而，由於ETF種類繁多，帶有特定目標的投資人有時可能會選擇那些未必能最大化總回報，卻擁有其他吸引人特質的基金。

股息投資就是一個很好的例子。強調能透過股息向股東分配收益的股票的投資人，往往並非在尋找成長動能最強勁的標的。對這類投資人而言，支持可預測派息的穩健 business 表現歷史，可能才是最吸引人的特質。富達國際（Vanguard）股息增長ETF（NYSEMKT: VIG） 正是為了篩選此類最優秀的股息股票而設，在本篇關於航行者投資組合（Voyager Portfolio）中富達ETF的三部曲系列文章之二中，你將深入了解這檔基金雖然未能跑贏標普500指數等 Broad 市場指數，但整體表現依然強勁。

當你檢視富達股息增長ETF的回報，並與更廣泛的市場指數進行比較時，一個模式便浮現出來。在市場極度強勢的年份，該ETF的相對表現堪稱平庸。例如，在2021年，該基金在大型混合型ETF類別中位列後段班。在2023年與2024年的多頭市場中，表現同樣欠佳，在這兩年分別落後標普500指數達12個與8個百分點。

然而，富達股息增長ETF 在市场 toughest 的年份中脫穎而出。在最近一次空頭市場的2022年，該富達ETF雖未能免於虧損，但其全年虧損幅度僅有標普500指數的一半。這10個百分點的優異表現，足以讓該ETF在當年躋身大型混合型基金前10%之列。類似地，在2018年市場錄得負回報的年度，富達股息增長ETF 同樣是排名前10%的ETF。

總體而言，市場上漲的年份遠多於下跌年份，因此富達股息增長ETF 的整體回報率一直落後於大盘。過去十年的年化總回報率為12.26%，過去十五年則為11.84%，每年分別落後標普500指數1.5至2個百分點。然而，從絕對數字來看，這些回報率依然令人印象深刻，且富達股息增長ETF 所支付的現金分红收益，遠超你從追蹤標普500指數的ETF所能獲得的水平。

分析師觀點

以我觀察全球市場多年的經驗來看，VIG 的績效曲面揭示了「股息成長」策略的本質——它是一項防禦性配置，旨在提供穩定的現金流並減緩下行風險，而非用於 chasing 牛市的最高漲幅。投資人若將其視為 withstand 市場波動的 core holding，並長期持有，Its 抗跌特性與持續增長的分红便能發揮複利效應，這在當前全球利率環境不確定、股市估值偏高的背景下尤為珍貴。然而，若投資目標是純粹追求短期内跑贏指數，那麼這類策略難免會在某些強勢年份感到挫折。建議投資人評估自身風險屬性與收益期待，决定是否將類似VIG 的基金納入以 income 為導向的資產配置中。