追蹤標普500指數的SPDR標普500 ETF信託 (SPY) 期貨在週二早盤一度下跌0.74%，此前周一現貨市場1.05%的強勢反彈在隔夜化為烏有。德黑蘭否認與華府進行過任何直接談判，這直接推翻總統川普聲稱的「非常良好且富有成效」的會談說法，用以解決敵對行動，導致四大主要指數期貨全數轉跌。

周一盤中創下了自2月6日以來標普500指數的最大單日漲幅，該指數在川普推遲攻擊伊朗電網後上漲1.05%。然而到了週二早晨，這部分漲幅已被部分回吐。道瓊斯、標普500與那斯達克100指數E-mini期貨在盤前交易中均下跌約0.4%。根據路透社報導，以色列官員承認川普希望達成協議，但表示任何談判在短期內都不太可能成功。

為期三週的衝突已造成實質損害。標普500指數年初迄今下跌3.89%，並已連續 fourth 週收黑，触及六個月低點。追蹤道瓊斯工業平均指數的SPDR道瓊斯工業平均ETF (DIA) 過去一個月下跌6.88%。

追蹤那斯達克100指數的Invesco QQQ信託 (QQQ) 年初至今下跌4.28%，反映出成長股面臨的特殊壓力，因為攀升的殖利率提高了未來盈利的貼現率。

追蹤羅素2000小盤股指數的iShares羅素2000 ETF (IWM) 年初至今幾乎持平，但過去一個月重挫6.49%，暗示賣壓是全面性的，而非僅集中於大型科技股。

股票市場的核心問題在於石油。西德州中質原油 (WTI) 從3月初的每桶約74美元，在幾乎完全是因衝突及對荷姆茲海峽運輸威脅（該海峽處理全球約五分之一的原油和液化天然氣）的驅動下，於3月13日飆升至52週高點98.48美元。此後油價回落至93.39美元，但仍排在過去一年交易範圍的第98個百分位。

路透社指出，標普500指數與美國原油之間過去20天的相關性為-0.89，意味著在此期間兩者走勢近乎完全相反。

高油價直接輸入通膨預期，使聯準會的政策路徑複雜化。聯準會在上週會議中維持鷹派基調，預測2026年僅降息一次。貨幣市場此後已完全排除降息的可能性。10年期國債殖利率攀升至4.39%，過去一個月上升0.30個百分點，位於過去一年的第83個百分位。上升的殖利率提高了未來盈利的貼現率，對成長股衝擊最大，也解釋了那斯達克指數的特殊脆弱性。

宏觀壓力被個別企業消息加劇。雅詩蘭黛 (EL) 股價下跌7.72%，此前有報導稱該公司正洽談以現金加股票的方式收購西班牙美妝集團Puig。這項預計由一家300億美元公司收購100億美元目標的結合案，引發了對執行風險and资产负债表的担忧。私募信貸市場也增加了不確定性，在贖回請求飆升後，數家主要另類資產管理公司限制了基金回贖， echoes了本月初大型金融機構類似的舉措。

CBOE波動率指數 (VIX) 目前報26.8，比一個月前上升36.5%，位於過去12個月的第93個百分位。作為對比，在衝突發生前一年，VIX為17.5。當前读数反映的是真正的的不确定性，而非恐慌，但選擇權市場正在要求有意義的保護溢價。機構投資者正在進行避險，而非增加風險敞口。

消費者信心在衝突爆發前就已脆弱。密歇根大學消費者信心指數在1月為56.4，遠低於通常代表中性經濟信心的80點閾值。在這種背景下，持續的高能源價格將對消費者支出造成疊加的逆風。

目前盤勢將取決於來自華府或德黑蘭的新信號。Logan Capital Management的Christopher O'Keefe將當前環境描述為「反覆無常」，指出投資者「每天早上醒來都想知道接下來會發生什麼」。油價仍是衝突風險最明確的即時指標。若油價持續回落至近期支撐水準，可能緩解股市壓力。若油價推升回近期52週高點，將重新引發對利率敏感板塊的拋售。聯準會降息的能力將保持凍結狀態，直到能源局勢 Clarifies，使得中東的每一個發展都成為利率展望的直接輸入因素。

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