Tepper三倍押注美光！Appaloosa基金Q4大砍阿里巴巴57%倉位

大約一個月前，即2月17日，管理資產至少1億美元的機構投資者需向美國證券交易委員會提交13F申報。這份正式申報讓投資者能追蹤華爾街最精明的基金經理在 latest quarter（本次為第四季）的持股變動。億萬富翁David Tepper旗下的Appaloosa基金是最受關注且成功的基金經理之一。在第四季，Tepper將其基金對記憶體與儲存巨頭美光科技（NASDAQ: MU）的倉位增加三倍，購入100萬股，使總持股達150萬股，按市值計算成為基金第四大持股，同時將AI龍頭英偉達踢出前五大持股。毫無疑問，AI目前是美光的核心成長驅動力。美光是全球主要的高頻寬記憶體（HBM）供應商，HBM與圖形處理器（GPU）堆疊後，用於支援AI加速資料中心的高速運算。企業對AI資料中心基礎設施的需求幾乎無止境，導致HBM和GPU短缺。這種強勁需求與有限供應的結合，賦予美光非凡的定價權，並將其毛利率推至高點——2025年11月27日止的會計年度第一季，毛利率達56%，較一年前的38.4%大幅提升。Tepper也可能被美光的估值吸引。尽管自2025年8月初以來股價已上漲四倍，但公司預期利潤增長更快。截至3月13日收盤，美光交易於僅9倍的遠期本益比。可能比Tepper三倍加倉美光更引發市場關注的是，其基金持續減持第一大持股——中國阿里巴巴集團（NYSE: BABA）。這位Appaloosa的億萬富翁老闆在第四季拋售了1,312,069股阿里巴巴，並在2025年將其基金對這家AI巨頭的57%庫存砍倉，為連續第四季減持。