跌破年線！S&P Global 護城河極深 波段低點浮現唯一選？

市場走跌往往提供了以折扣價買入優質股票的好機會。畢竟，基本目標就是低買高賣——而且希望這個「賣」的時機是在很遥远的未來，在股票累積了可觀財富之後。我密切關注的一檔金融股，數十年來一直都是表現最好、最穩健的股票之一，但過去一年卻遭受了罕見的跌勢，今年以來累計下挫約 18%。

鑒於其市場主導地位、多元的收入來源、優異的歷史績效，以及現在被低估的估值，標普全球公司（S&P Global，紐約證券交易所代碼：SPGI）此刻实在是令人難以抗拒。標普全球是一家值得你關注的長期贏家，理由如下。



多年來，幾乎沒有哪檔金融股能像標普全球一樣強勁且穩定。

自 2008 年以來，它只有一個日曆年度股價下跌：2022 年，在那年的熊市中大跌 29%。其餘每一年都實現了正回報。過去 10 年，其年均化回報率達到 16%，超越了同期標普 500 指數 12.7% 的平均回報。



其穩定表現源於在兩大核心業務線中的主導地位，且這兩者都享有深厚的護城河。大多數人認識標普全球，是因為其擁有標普指數系列，以及道瓊斯指數的控股权。標普是全球三大指數提供商之一，基本上控制了這個領域。由於其指數被廣泛作為基準，並作為交易所交易基金（ETF）的追蹤標的，它 잘 免於被新競爭者顛覆的風險。

同樣的原则也適用於其信評業務，而這方的護城河甚至更寬。標普全球是兩家基本上共佔市場 80% 的公司之一，另一家是穆迪（Moody's）。惠譽（Fitch）是市場上遙遠的第三名。其在該業務中的地位，由監管機構指定的信評機構身份、其商譽，以及更換服務所需的高轉換成本所鞏固。

標普全球還有其他業務線，為機構客戶提供市場情報和商品洞察，這些業務在市場走弱時往往表現不俗，為標普全球提供了絕佳的平衡。



這次標普全球的下跌是罕見的，由低於預期的业绩指引引發。雖然標普全球預期全年營收增長 6% 至 8%，每股收益增長 8% 至 10%，但這些速率低於去年。這歸因於：潛在的較低權益市場回報可能影響指數業務；經濟趨緩可能衝擊信評業務；以及今年晚些時候將拆分出售其行動分析部門。