華倫·巴菲特，波克夏·海瑟威（NYSE: BRKA, NYSE: BRKB）前執行長，向來是庫存股回購的支持者。他偏好投資那些積極買回自身股票的企業，同時也樂見波克夏在股價低於公司內在價值時進行回購。

儘管巴菲特已卸任執行長職務，波克夏股票似乎終於出現賣出機會。該公司宣布，這是自2024年以來首次重啟股票回購計畫。

這樁大事在於，在巴菲特掌管集團的最後幾年，波克夏並未進行大量回購。2023年回購逾90億美元，2024年約30億美元，2025年則一筆未動。

這與2020至2022年形成鮮明對比，當時波克夏共計回購600億美元自有股票。隨著波克夏重新啟動回購，對有興趣投資波克夏股票的投資者而言，無異於一盞綠燈。

回購庫存股的核心概念在於讓投資者分得更大比例的公司盈利。若流通在外股數減少，投資者現持股數所能獲配的公司收益份額將隨之提高。

然而，投資者必須牢記，企業動用自有資本進行回購，將導致股東權益減少。因此，當股價估值偏低時，回購更受投資者青睞；反之，若股價過高，則吸引力下降。

當企業以低估值回購股票時，雖仍需動用現金或舉債，但能用相同資金買入更多股數，從而有效提升每股帳面價值（即每股股東權益）。作為史上最偉大投資者之一的巴菲特深知此理，故他與波克夏團隊僅在股價低於管理層評估的內在價值時才會執行回購。

以下為波克夏近期股價與有形帳面價值（TBV）的比率，此為金融業常見估值指標。TBV係指帳面價值扣除商譽及無形資產：

如上所示，該公司當前市值相對於TBV的比率今年已跌破五年平均水平。如今，波克夏團隊對公司內在價值自有定見，但若股價與TBV比率低於五年均線，波克夏很可能展開回購，尤其當市場缺乏其他投資機會時。