預測市場正當紅，投顧公司競相推出相關金融產品並不讓人意外。目前已三家投資公司向美國證券交易委員會（SEC）提交文件，申請設立預測市場交易所交易基金（ETF），後續可能還有更多申請案。然而，儘管這批新ETF能蹭上熱門趨勢，卻未必適合長期「買入並持有」的投資人，原因如下。

一般來說，投資ETF是為了獲得某個特定產業、行業或市場中一系列證券的曝險，但這批預測市場ETF並非如此。事實上，這些ETF完全無意持有任何證券。因此，投資人不會獲得如羅賓迪市場（Robinhood Markets）这类早期參與預測市場公司的曝險，更別說直接持有預測市場平台Kalshi或Polymarket的股票，因為這兩家公司皆未上市。

取而代之的是，這些預測市場ETF將持有針對待決選舉的事件合約（event contracts）。每家投顧公司都申請了六檔不同的ETF：兩檔針對2028年總統大選，四檔針對2026年中期選舉。以2028年總統大選為例，會有一檔代表共和黨、一檔代表民主黨。若 you 看好共和黨勝出，就買入共和黨ETF；若看好民主黨，則買入民主黨ETF。參議院和眾議院版本的ETF邏輯相同：要嘛共和黨控制，要嘛民主黨控制，由你決定哪一方會贏。

關鍵在於：這些ETF屬於「全有或全無」的Proposition。事件合約針對的是只有兩種可能結果的二元事件：要嘛共和黨贏，要嘛民主黨贏。若 you 持有共和黨ETF但民主黨贏了，那就的命运不佳了：標的事件合約將結算為「否」（no），你的ETF將變得一文不值。這意味著部分投資人將血本無歸，情況就像在Polymarket上買入一個事件合約並結算為「否」一樣。你 essentially是在賭政治選舉結果，只不過是用一個光鮮的ETF外殼包裝罷了。

如同你可能猜到的，我對目前結構下的這些ETF並不看好。與其自欺欺人地以為自己是在用ETF投資預測市場，何不直接在Kalshi或Polymarket開戶，親自下注？我也反對為加密貨幣推出類似ETF。例如，Polymarket上已有大量預測比特幣未來價格的市場，若未來有公司決定推出「比特幣預測市場ETF」，我絲毫不感到意外。但我絕不會買入。就目前而言，這批新的預測市場ETFvirtual應是明確的「避之唯恐不及」。我樂觀預測，它們對長期投資人而言將是巨大的失望。

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