美國銀行（Bank of America）週五早晨對邁威爾科技（Marvell Technology, MRVL）釋出大膽評論，將其投資評級從「中性」一口气上调至「買入」，並將目標價從90美元抬高至110美元。此舉正值邁威爾公布表現強勁的2026財年第四季財報後數小時，該消息推動公司股價單日漲幅超過16%。

本次評級上調時機點堪稱完美。在过去一年中，邁威爾股價承受壓力，交易價遠低於其52周高點102.77美元。如今，華爾街目光再次聚焦於此。

美股服務半導體領域的分析師Vivek Arya指出，此次調升評級有兩個具體催化劑：邁威爾在AI光學互連領域的不斷強化，以及與微軟和亞馬遜兩大客戶的客製化晶片專案能見度大幅改善。

邁威爾3月5日的財報電話會議給了Arya及其團隊更為進取的信心。公司公布2026財年全年營收達81.95億美元，創歷史新高，年增42%。第四季營收達22.19億美元，高於公司自身 guidance 的中點數字。

第四季相關數據：

• 營收：22.19億美元，年增22%
• 2026財年全年營收：81.95億美元，年增42%
• 第四季數據中心營收：16.5億美元，創季度紀錄
• 2026財年非GAAP每股盈餘：2.84美元，年增81%
• 2027財年第一季營收 guidance：24億美元，遠高於先前華爾街預估

數據中心 segment 貢獻了總營收的74%，正是故事的核心所在。客製化矽晶片營收在短短一個財年內從近乎零躍升至15億美元，並在2026財年實現倍增。執行長Matt Murphy在電話會議中表示，客製化營收預計在2027財年增長超過20%，並在2028財年至少再翻倍。

邁威爾產品線廣泛。其1.6T光互連解決方案於2026財年下半年進入量產，公司預期今年營收將快速攀升。數據中心交換器營收在2026財年突破3億美元，預計2027財年將超過6億美元。

Murphy向分析師表示，2026財年的設計-win 數創下歷史新高，且進入2027財年之際，訂單「以創紀錄的速度加速」。他強調，公司仍處於他所形容的強勁多年成長週期的早期階段。

前瞻指引：

• 客製化XPU矽晶片：預計2027財年成長逾20%，2028財年至少倍增
• 1.6T光互連：2026財年下半年投產，正快速爬升
• 數據中心交換器：預測2027財年超過6億美元
• XPU附加及CXL：預期每年倍增，潛在規模可達10億美元

邁威爾對未來的指引為看多者提供了充足燃料。公司上修營收年成長率目標至超過30%，營收規模逼近110億美元。更具體地，其預測2028財年營收約為150億美元，較该公司於2025年12月提供的展望高出約20億美元。

Murphy將此次上修歸因於能見度提升與具體的客戶承諾，特別是在互連業務方面。他強調，此 forecast 基於公司當前所見的需求，而非推測性的業務管道。

2028財年非GAAP每股盈餘預期將遠高於5美元，此一數字相比2026財年報告的2.84美元將呈現戲劇性躍升。

美國銀行並非唯一轉向樂觀的機構。根據分析師報告，摩根大通（JPMorgan）將目標價上調至135美元。Susquehanna維持「買入」評級，目標價140美元。Rosenblatt在財報公布後同樣設定140美元目標價，Stifel 與 Wolfe Research 的目標價均為130美元。

涵蓋38家分析師的平均目標價約為113美元，相較於週四收盤價，潛在上行空間約49%。市場共識仍穩固地偏向「買入」。

美國銀行的Arya認為邁威爾目前的估值具有吸引力，指出該股以約16倍的2027日曆年預期盈餘本益比交易，而同業平均市盈率接近29倍。該公司認為，相對於其樂觀情境，110美元的目標價仍偏保守；若2028財年獲利預測成立，其折現現金流模型指向130美元的目标价。

對於關注AI半導體領域的投資者而言，邁威爾的財報以及隨之而來的分析師評級浪潮 signalling 該公司在客製化矽晶片與光互連領域的默默耕耘，正以巨大方式顯現在財務數字上。接下來的问题是，隨著預期顯著調高，其股價能否穩守住漲幅。