等權重ETF跑贏大盤！AI熱潮退燒，市場廣度轉向標普500分散布局

Invesco標普500等權重ETF（RSP）年初以來上漲逾5%，同期的標普500指數則幾乎零增長。該ETF的科技股配置僅有16%，遠低於標普500的34%至35%，本益比也為22.4倍，低於標普500的27.5倍。

隨著AI狂熱情緒降溫，投資者轉而等待AI支出帶來切實回報，市場廣度已超越大型科技股，促使資金流向等權重的標普500ETF曝險。據悉，一位曾在2010年精準點名輝達的分析師，近期又公布了十檔看好的AI股票，供投資者免費參考。

在科技板塊劇烈波動之際，標普500指數似乎尚未步入修正區間。然而，若細看排除「七大科技巨頭」後的其餘493檔股票表現，局勢便更為清晰。無可否認，這七檔股票近期表現疲軟，AI熱情已不足以 driving 投資者信心，他們寧可等到AI投資產生回報。此刻，七大科技巨頭估值看似便宜，甚至可能成為市場新的安全避風港，因市場廣度正逐步擴展至這些大型科技股之外的領域。

對於 seeking 更高分散度或希望降低僅七檔股票集中風險的投資者，Invesco標普500等權重ETF可能是更佳的「市場」標的。標普500的市值加權設計，可能正到了考驗其效用的時刻。

無論如何，等權重型ETF正是對抗頂端極度集中的解方。尽管等權重版標普500今年以來表現優異（漲幅逾5%），而傳統標普500僅接近零成長，但笔者认为此趨勢可能還會持續一段時間。

雖然筆者不看空七大科技巨頭，但AI發展的瓶頸可能推遲其驚人的漲勢。或許需要一年，AI才會讓七大科技巨頭重現动能；也可能需長達五年，市場熱情才會回到ChatGPT發布後兩年的高峰。無論如何，回歸基礎研究以推進AI需耗費大量時間，而AI基礎設施的建設同樣緩慢，關鍵組件與電力基礎設施仍供不應求。

總而言之，等權重版標普500並非剔除了七大科技巨頭，只是將其權重拉回合理水平。Invesco標普500等權重ETF對科技股的配置為16%，對新投資者而言或已足夠，尤其是那些認為傳統標普500分散度不足的人。相較於標普500高達34%至35%的科技股权重及11.2%的通訊服務業权重，等權重ETF提供的 exposure 更為均衡，對AI交易樂觀度較低或預期AI泡沫需修正的投資者而言，可能更令人安心。多年來，等權重標普500的回報常落後於市值加權版，因為在AI革命初期，七大科技巨頭幾乎是唯一值得下注的标的。

但局勢已變，等權重型ETF如今正引領風潮。這會持續多久？筆者毫無頭緒。若你看好這股新動能、偏好較低的本益比（22.4倍對27.5倍），且不介意略高的0.25%管理費，那麼選擇等權重策略在此時點可能是明智之舉。

根據資訊，上季已有至少十幾家避險基金大舉買入Invesco標普500等權重ETF，這或許從旁印證了這是一項非常聰明的決定。