投資新興科技公司，特別是那些與人工智慧 (AI) 相關的公司，聽起來是個不錯的主意。但要把假冒者與真正值得投資的股票區分開來，尤其是在早期階段，仍然相當困難。

One tech stock that investors have been excited about in the past due to its potential related to data analytics and AI is BigBear.ai Holdings (NYSE: BBAI). Bullish investors have compared it to tech giant Palantir Technologies, in the hopes that it can follow in its footsteps. BigBear.ai, however, still has a lot to prove.

這一年，科技股走勢不佳，BigBear.ai 股價已於本週一收盤下跌 24%，市值因而跌至 20 億美元以下，投資者開始詢問這檔股是否已成 bargain buy。

圖片來源：Getty Images。

週一，BigBear.ai 發布第四季財報，聲稱自己處於「公司歷史上最強勢的財務狀態」。（註：原文在此保留英文引述，中文譯文已對應意思。）公司於 2025 年結束時手上擁有 4.62 億美元的現金與投資，為業務的持續經營與擴張提供了充足的緩衝。

然而，這家燃燒資金的企業仍然面臨顯著波動。2025 年第四季的營收僅為 2,730 萬美元，較去年同期的 4,380 萬美元下降 38%。公司將下降的主要原因歸因於軍事项目的需求減少，呈現出較低的訂單量。全年度營收為 1.277 億美元，較 2024 年的 1.582 億美元下跌。同樣，去年的營運虧損達到了 2.139 億美元，較 2024 年的 1.334 億美元虧損擴大。

公司預期全年度營收可成長約 17%，並指引營收範圍在 1.35 億至 1.65 億美元之間。說明顯而易見，近年來 BigBear.ai 的發展之路蜿蜒起伏，而 AI 的應用尚未帶來可觀的業績提升。

這檔股票在此 año 內表現不佳，加上最新的財報與指引對成長型投資者敞開了失望的結果，我預料短期內不會出現顯著的復甦。公司不僅在燃燒資金、持續虧損，也在產生穩定且可持續的成長方面吃力不淺。