美股小型股ETF在Large Cap Rotation中崛起

道瓊工業平均指數 48,778.00 點，下跌 1.12%；標準普爾 500 指數 6,850.30 點，下跌 0.67%；納斯達克 100 指數 24,854.60 點，下跌 0.57%；羅素 2000 指數 2,616.47 點，下跌 1.88%；富時 100 指數 10,877.30 點，上漲 0.19%；日經 225 指數 58,603.70 點，下跌 0.06%。

市場概況顯示，主要指數均出現顯著的下跌，特別是小型股指數羅素 2000跌幅達 1.88%，此而引發市場對於投資焦點可能從大型科技股轉移至小型股的關注。

本文探討了「Great Rotation」— 即資金在市場條件變化下從大型市值公司向小型公司的流動，並指出此現象可能為小型股ETF帶來新的投資機會。文章描述了三檔值得關注的小型股ETF，並逐一說明其特色與表現。

Vanguard Small‑Cap Index Fund ETF (VB) 的特色在於其極低的管理費用率，僅為 0.03%。此外，其 30 天 SEC 息率為 1.3%，提供了不錯的收益率。VB 追蹤的指數採全覆蓋方式，持倉 Broad diversification，且以工業板塊佔比超過 21% 為特，若美國持續加強製造業，該板塊有望受益。近年來，VB 的年內漲幅已接近 7%，表現優於多數科技類ETF。

Avanzi International Small Cap Value ETF (AVDV) 則在過去一年內上漲近 61%，在 5 年來的漲幅則約為 83%。其績效受美元走弱與國際利率下降的推動，使外國小型股的估值上升。若美元持續走低，AVDV 的價值可能會進一步提升，因為國際資產的相對價值會被放大。文章指出，雖然此類漲幅難以持續，但 AVDV 仍是值得關注的國際小型股敞口。其持有 1.42% 的股息收益率，管理費用率為 0.25%。

Schwab Fundamental US Small Company ETF (FNDA) 以根本面因子（如現金流、帳面價值、營業總收入、股利）取代市值作為持倉基礎，強調「基本面加權」而非單純的市值。這種方式使其在市價上漲時減持，在市價下跌時增持，形成內建的「反向交易」行為，使其的績效更接近混合型的價值基金。FNDA 的持倉超過 897 支股票，最大持倉為 Compass Inc (NYSE: COMP)。其年內漲幅為 9.5%，過去一年漲幅為 19%，管理費用率與股息收益率均為 0.25% 與 1.11%。文章也討論了這類ETF 是否真的「小型股」的問題，指出其不必拘泥於市值門檻，反而因不因公司成長而剔除持倉，提供了更持久的價值捕捉。

綜合來說，隨著盈利成長擴散與利率下降的雙重因素，小型股ETF 正逐步成為市場焦點。投資者若希望在大型科技股與大型公司主導的市場後，仍能抓住被低估的小型股成長，可考慮將 VB、AVDV、FNDA納入投資組合，以分散風險並捕捉新一波的市場機會。