Palantir 股價承壓 38% 仍具成長動能 持續關注 AIP 市場擴張

Palantir Technologies（PLTR）近期股價承壓，較去年创下 207.52 美元的歷史高點下跌超過 38%。此波回檔主要反映出市場對其高估值的關注，因過去其股價已遠高於同業與大型科技公司，留下的增長空間有限。然而，隨著竞爭壓力與潛在顛覆性議題的浮現，投資者情緒已開始轉向保守，導致股價明顯退場。

尽管如此，Palantir 的 Artificial Intelligence Platform（AIP）仍保持強勁需求。公司持續擴大客戶基數，且現有客戶的支出亦在提升。這類客戶增長與收入提升的組合，為 2026 年營收動能的持續提供了強有力的依據。

在最新財務表現方面，Palantir 2024 年第四季營收年增 36%，并在 2025 年第四季達成約 70% 的年增率，顯示營收加速的趨勢在全球及商業兩大板塊中持續擴散。公司預計 2026 年的營收前景保持穩健，主要受美國市場需求牽引。AIP 的採用正加速擴散，特別是在聯邦機構與企業客戶層面，使得美國業務營收在 2024 年第四季首次突破 10 億美元。細分來看，美國商業營收較去年同期增長 137%，較上季提升 28%；美國政府營收則年增 66%，上季增長 17%。這些增長率反映出強勁的潛管期转化與市場份額的擴張。

此外，合約活動亦為其投資案例增添動能。公司在 2024 年第四季錄得創歷史新高的 43 億美元總合約價，顯示進入 2026 年的強勁需求。客戶數量同比增長 34%，環比增長 5%，已達 954 家客戶，顯示新客 acquisition 與平台渗透的雙重推動。值得關注的是，收入集中度提升，12 個月內前 20 大客戶的營收年增 45%，平均每客戶營收提升至 9400 萬美元，證明大型客戶的貢獻比重持續上升。