諾和製藥 GLP-1 醫藥市場再造，股價第二次買入機會

2017 年 12 月，Novo Nordisk（NYSE：NVO）的 GLP-1 藥物 Ozempic 獲准用於治療糖尿病，但真正引爆市場是在 2021 年，因為推出專為減重設計的版劑 Wegovy。其股價隨後在同年上漲約 60%。

至 2022 年，Ozempic 的成功已為公司帶來動能，推動總銷售增長率達 18%（但淨利僅提升 9%，因公司大量投資生產能力）。2023 年，營收大幅增長 35%，利潤更爆發式增長 55%，卻在 2024 年因 Eli Lilly（NYSE：LLY）凭借 Zepbound 与 Mounjaro 的推出而股價出現回落。

從另一角度觀之，Ozempic 熱潮已過五年，當時的價格與今天的差距並不大。此時的投資者獲得了二次買入、持有甚至永久持有該公司股票的機會，該公司正是發明了全新減重方式的先驅。

我個人正認真考慮把握這個機會。

圖片來源：Getty Images。

我對諾和製藥股票特別有興趣的原因之一，在於歷史似乎正在重演。五年前，該公司開啟了 GLP-1 熱潮，並在 Eli Lilly 出現之前獨占市場。如今，Novo Nordisk 再次一度獨占市場，因為它正從注射劑 Wegovy 與 Ozempic 轉向新一代口服藥物。 FDA 在 12 月批准了口服 Wegovy，而口服 Ozempic 則於上個月獲准上市。

Lilly 需要多長時間才能追上自己的 GLP-1 口服藥？坦白說，恐怕不會太久：Lilly 是一家敏銳的公司，早已看好 Mounjaro 與 Zepbound 對其業績的正面影響，即使仍使用針頭也能帶來可觀利潤。如今它正見證 NVO 正因 Wegovy 能以藍片方式獲得成功而興起。Lilly 不會長時間拖延，將其自家的藥片推向市場；事實上，預計在本年度第二季會獲得 Mounjaro 口服版的 FDA 批准。

這沒有關係。知己知彼方能無憂，Novo Nordisk 早已看過這部電影，它知道 Lilly 正向其衝來。在注射劑市場的第一輪輸贏之後，Novo Nordisk 確定會更為努力地爭取口服 GLP-1 药物的市場份額。