美國第四季GDP成長放緩 通膨居高不下考驗Fed決策

本週五公佈的美國國內生產毛額(GDP)最新數據，將為美國經濟健康狀況提供關鍵指標，尤其在決策官員正面臨居高不下的通膨壓力與疲弱的就業市場之際。通膨在1月份有所降溫，價格漲幅降至9個月以來最低水準。雖然這一回落打消了對關稅導致整體成本上升的擔憂，但通膨仍持續高於美國聯準會(Fed)2%的目標水準。另一方面，最新就業報告顯示1月份就業成長超出預期，儘管同時公佈的修正數據顯示去年勞動市場幾近停滯。經濟學家預估，美國第四季經濟將以年率2.5%的速度成長。這一數據雖代表穩健成長，但相較於前一季年率4.4%的擴張速度（為兩年來最快季度成長）有所放緩。美國商務部先前表示，消費支出增長推動了截至9月底三個月GDP的激增。然而，上週公佈的零售銷售數據顯示12月份表現持平，這暗示假期購物季消費者可能出現疲弱跡象。同時，信用卡債務水平攀升，消費者信心持續低迷。消費支出約占美國經濟活動的三分之二，是衡量美國經濟前景的關鍵風向標。過去一年來，就業增長大幅放緩，而通膨仍居高不下，這種經濟「停滯性膨脹」的雙重打擊局面使聯準會陷入兩難境地。央行必須在控制通膨和實現充分就業這兩大目標間取得平衡。為了兼顧這兩個目標，聯準會主要依賴的工具就是利率。聯準會主席鮑爾在12月表示，這種對其職責雙重目標的壓力構成了一個「充滿挑戰的局面」。聯準會在1月份的會議上維持利率不變，結束了此前連續三次各降息1碼的趨勢。根據CME聯邦觀察工具（衡量市場情緒的指標），期貨市場預期今年將有兩次各降息1碼的行動，首次可能在6月，第二次則在秋季。