Wendy’s拒絕14億美元收購價 祭出「毒丸」全面防禦Trian敵意收購

Wendy’s拒絕 activist investor Nelson Peltz提出的14億美元收購案，並表示週四公布的報價過低，未充分考量公司在新任執行長領導下的長期獲利潛力。

這家總部位於俄亥俄州都柏林的漢堡連鎖企業同時宣布，董事會已通過俗稱「毒丸」的股東權益計畫，藉此提高遭敵意收購的難度。

知名投資人Peltz於上週提出收購這條餐飲連鎖。Wendy’s正面臨牛肉價格偏高及餐廳設施老舊等挑戰。Peltz表示，快速餐飲業的經營環境日益艱難，消費者承受經濟壓力，市場競爭加劇且通膨持續，因此他的收購提案是推動股東價值成長的最佳途徑。

Wendy’s執行長Bob Wright週四在投資人電話會議上表示，公司已制定轉型計畫，而且相關措施正逐步產生良好成效。Wright於今年5月加入公司，是Wendy’s自2024年以來第四位執行長；他此前曾任Potbelly總裁暨執行長，也曾在Wendy’s、Checkers及Domino’s Pizza擔任高階主管職務。

Wright說：「我們相信，目前的策略、執行能力與資源足以讓Wendy’s恢復全部潛力，並為股東創造具意義的價值。」

公司公布第三季表現優於預期後，Wendy’s股價週四上漲不到1%。

Wendy’s在聲明中表示，由獨立董事組成的委員會一致否決收購案，因為該報價「嚴重低估」公司價值。

Wendy’s的股東權益計畫可讓敵意收購方以外的現有股東以折扣價格買進股份，進而稀釋收購方的持股比例。當任一個人或投資人團體持有Wendy’s至少15%股份時，計畫便會自動啟動。

提出收購案的投資人陣營中，Peltz旗下的Trian Fund Management及其他合夥人合計持有Wendy’s 16.3%的股份。公司表示，這項計畫將維持一年。

Trian週四未立即回應媒體置評要求。Peltz曾擔任Wendy’s董事會主席17年，任期至2024年結束；其子Bradley Peltz目前仍在公司董事會任職，同時也是Wendy’s加盟商。

Applebee’s與IHOP母公司Dine Brands也在上週通過類似的為期一年「毒丸」計畫，以抵禦兩家投資機構提出的收購案。

Wendy’s由Dave Thomas於1969年創立，公司名稱取自其女兒，以方形漢堡與Frosty甜品聞名。Wendy’s於1970年推出得來速窗口，並在1976年掛牌上市。1980年代，公司與麥當勞及漢堡王爭奪銷售市場期間，曾開設沙拉吧，並推出 iconic「牛肉在哪裡？」廣告活動。

隨著快速餐飲市場競爭更加激烈，以及In-N-Out、Five Guys等以漢堡為主的連鎖企業擴張，Wendy’s逐漸掉隊。市場研究公司Technomic的資料顯示，Wendy’s在美國漢堡連鎖市場的銷售占比，已由2019年的11.5%降至去年的10.4%。

美國快速餐飲業的來客量也持續下滑，尤其是低所得族群；高油價及生活費負擔能力疑慮正擠壓家庭預算。餐飲業顧問Revenue Management Solutions指出，第三季美國整個快速餐飲業的到店來客量下降2.6%。

Wendy’s已開始關閉老舊的美國餐廳，以集中資源經營獲利較佳的地點。公司2024年關閉240家餐廳，並在今年稍早表示，計畫在2026年再關閉最多358家門市。

今年9月，Wendy’s在美國最大的加盟商之一申請破產保護；此前，這條連鎖曾試圖終止與該加盟商的加盟協議。總部位於密西根州的Meritage Hospitality Group在15個州經營314家Wendy’s餐廳。

在Wright領導下，Wendy’s推出名為「Dave’s Way」的轉型計畫，內容包括改善食品品質、採取更鮮明且差異化的行銷策略，以及提升數位點餐與餐廳營運效率。

Wright週四表示，公司已開始測試多項品質改善措施，包括製作更厚、更酥脆的培根、更濃郁的Frosty甜品，以及在三明治中使用整片葉菜生菜。公司也從菜單中移除銷量較低的品項，以簡化後廚作業，並將早餐時段改為選營，讓加盟商能專注於各自最具獲利能力的營業時段。

Wendy’s週四公布，7月至9月期間營收為5.47億美元，高於FactSet調查分析師預估的Wall Street預期值5.31億美元。同店銷售，也就是營業至少滿一年的門市銷售額，下降5.2%，但跌幅小於分析師預期的6.4%。

截至2025年底，Wendy’s在美國共有5,969家餐廳，並在38個國家設立1,428家據點。