Rocket Lab 与 AST SpaceMobile 股价同跌 28% 但營運成熟度截然不同

Rocket Lab (RKLB) 與 AST SpaceMobile (ASTS) 近期股價皆下跌約 28%，但其營運成熟度呈現截然不同。

Rocket Lab 年營收已達 5.54 億美元，且獲美國太空發展署簽署 8.16 億美元國防合約，預計在未來四年內為公司帶來約 2 億美元的額外收入。公司截至 1 月已成功執行第 80 次與第 81 次 Electron 發射，展現出稳定的發射服務能力，使其 launch services 後市 backlog 年增長 56%。然而，1 月 21 日,Rocket Lab 宣布其新型 Neutron 火箭第一階段油箱在水壓測試中發生 rupture，致使該型火箭的首次發射延期至 2026 年上半年。消息傳出後，公司股票在盤後跌幅已超過 4%，随后持续走低，投資人對其營運時程重新审视。

儘管 Neutron 失利，Rocket Lab 的核心業務仍保持強勁表現。2025 年第三季公司營收達 1.55 億美元，較去年同期成長 48%，毛利率維持在 37%；公司預估第四季營收在 1.70–1.80 億美元之間，CEO Peter Beck 強調當前動能強勁，數據亦佐證其 Electron 火箭仍是迄今为止最常部署的小型軌道火箭之一，僅次於 SpaceX。Rocket Lab 年營收 5.54 億美元、毛利率 31.7% 顯示出穩固的營檔基礎，足以在未來持續成長。

相較之下，AST SpaceMobile 的情況則更為複雜。該公司目前的市盈率（P/S）高達 1,655 倍，且仅有 1,850 萬美元的收入，進一步顯示出其估值與營運規模之间的巨大落差。2023 年第三季，AST 未能達成預期目標，隨後透過可轉換票券募資 10 億美元以維持營運。此舉反映出公司在資金鏈與營運目標上的緊張狀態，與 Rocket Lab 那般已建立穩定收入來源的情形形成鲜明對比。

此外，文章亦提到一項研究指出，具備單一習慣的美國人退休儲蓄金額竟然翻倍，讓退休不再是遙不可及的夢想。此类別外的消息屬於與火箭公司業務無直接關聯，但亦列入原文資訊的完整性要求。

總體而言，Rocket Lab 與 AST SpaceMobile 的股價下跌背後，除了 Neutron 火箭測試失敗對前者的短期衝擊外，更凸顯了兩家公司在營運成熟度、收入結構與資金使用策略上的根本差異。