晶片股擺脫驚魂早盤強勢翻紅 但歷史經驗顯示賣壓尚未結束

晶片股在周二開盤時一度陷入自由落體式的重挫，但到了上午中段，卻搖身一變成為大盤反彈的領頭羊。

華爾街備受追捧的AI概念股在開盤時慘遭血洗，但僅僅幾個小時後，這些股票便領銜發動絕地大反攻。

費城半導體指數（^SOX）在周二早盤一度下殺至8月初以來的新低水位。在經歷長達8個交易日的連跌重創後，原本市場預期周一的跌深反彈即將無功而返。

然而，多頭部隊此時大舉進場卡位。該指數當日由黑翻紅，股價不僅收在平盤之上，更一舉躍過周五的收盤價，形成與CoreWeave（CRWV）走勢如出一轍的空頭陷阱。

這波反彈的覆蓋面相當廣泛。在Yahoo Finance追蹤的60檔晶片類股中，約有四分之三的個股已翻紅，包括超微（AMD）、台積電（TSM）、英特爾（INTC）及美光（MU）等權值股，其中格羅方德（GlobalFoundries, GFS）表現最佳，領漲群雄。

值得注意的是，仍有幾檔個股缺席這場派對。晶片設備廠科林研發（Lam Research, LRCX）、KLA（KLAC）及應用材料（Applied Materials, AMAT）仍處於下跌狀態，安謀（Arm, ARM）也不例外。身為AI交易風向球的輝達（Nvidia, NVDA），表現也僅是勉強跟漲。

買盤顯然有所篩選，偏好青睞實際生產晶片的公司，而非賣鏟子給這些晶片廠的設備商。

【歷史經驗顯示，真正的考驗可能尚未到來】

歷史軌跡告訴我們，現在斷言底部已經成形，恐怕言之過早。

根據Yahoo Finance的統計，自1994年以來，費城半導體指數每逢經歷連跌7個交易日以上的跌勢後，一個月內指數幾乎都會跌破該波段最後一個交易日的收盤價，且跌勢時間愈長，後續一個月收低的機率也愈高。

更令人憂心的是，這些回檔的幅度絕非小數目。在最長的連跌紀錄之後，指數的平均跌幅約達9%。反觀周二的盤勢，跌幅在買盤湧入前僅勉強觸及1%。

至於像周二這樣的單日反彈，同樣也無法確認底部是否確立。過去的經驗顯示，這類走勢對於晶片股而言不過是「擲硬幣」般五五波的機率。

不過，多頭仍可從中獲得一絲安慰。統計顯示，三個月後來看，該指數通常會收在較高的位置。

美銀全球研究（BofA Global Research）在最新研究報告中，將上週晶片股的崩跌定調為「AI交易邊緣的倉位調整雜訊」（positioning-driven hiccup on the fringes of the AI trade）。倘若此一論點屬實，則當前的反彈仍有向上延伸的空間；但若情況並非如此，則下一波的拉回才是投資人真正需要嚴陣以待的時刻。

【技術面關鍵價位解析】

就指數本身而言，首先要觀察的是介於11,000至11,140點的夏季低點支撐區，該區間由7月底與9月的低點，加上周五收盤價共同構築而成。只要這道防線能夠守住，周二的反彈格局便得以維持。

一旦失守，下一個支撐將落在10,450至10,500點的區間，該處為7月底指數觸底的位置，同時也是4月下旬的盤整區。

從多方角度來看，必須先攻克12,600至12,700點的壓力區，該區間在10月初對指數形成明顯的頭部壓制。若能進一步突破，上方將面臨10月初高點附近的13,200至13,350點密集套牢區。

投資人應密切留意周二的盤中低點能否守穩，以及11,000點大關的支撐力道。畢竟，決戰點就在那條關鍵的防線上。