iPhone Duo 預購秒殺！回顧 2007 年初代 iPhone 供應商，這檔股票十年狂飆 1,256%

儘管華爾街在 10 月的大部分時間裡都在擔憂科技股低迷，但蘋果（NASDAQ：AAPL）股價卻在首款折疊手機亮相之際寫下新高。蘋果於 10 月 16 日在全球開放 iPhone Duo 的預購，據 TradingView 引述 Invezz 報導指出，該機「數分鐘內即售罄」。截至 10 月 19 日美東時間上午 11 點 17 分，蘋果股價報 342.79 美元。然而，這波搶購潮背後藏有隱憂：韓國《中央日報》報導指出，預購開放超過一小時後下單的買家，恐面臨近三個月的交機延遲。該機正式開賣日為 10 月 23 日，但多數國家的預購頁面顯示交貨日將落在 2027 年 1 月 22 日，至於錯過預購的消費者能否買到現貨，蘋果尚未對外說明。韓國《中央日報》報導指出，Duo 在美國的起售價為 1,999 美元，蘋果官方規格顯示其配備 7.6 吋內螢幕與 5.4 吋外螢幕，並搭載 A20 Pro 晶片、鈦合金鉸鏈蓋板以及均溫板散熱設計。

【供應鏈瓶頸：良率僅 60%】

新創媒體 Startup Fortune 指出，僅鉸鏈本身就包含超過 100 個零組件。一名未具名的供應鏈消息人士透過《界面新聞》向 Startup Fortune 表示，截至 9 月底，鴻海（富士康）的最終組裝良率僅略高於 60%，這意味著每 10 台就有約 4 台需要返工或報廢，遠低於蘋果通常要求的 90% 以上良率。分析師 Jeff Pu 已將其 2026 年出貨預估從 700 萬台下修至 600 萬台，並指出瓶頸出在鉸鏈。Counterpoint Research 預估今年 Duo 出貨量最多可達 600 萬台（《首爾經濟日報》引述），約佔全球折疊機市場 25%，相較之下三星電子佔 38%。Investing.com 報導指出，花旗預估 2026 年下半年折疊 iPhone 出貨量為 750 萬台、2027 年第一季為 400 萬台。各家預測差距不小，整體介於約 600 萬至 1,000 萬台之間，但這些數字全數為預估值。

【2007 年初代 iPhone 啟示：Skyworks 大漲 1,256%】

當人們談到蘋果「重新發明手機」時，通常指的是 2007 年的初代 iPhone 發表會。拆解研究機構當年即認定 Skyworks Solutions（NASDAQ：SWKS）為該款手機的功率放大器供應商（《華盛頓時報》2007 年 7 月報導）。在發表後首個交易日，該股上漲 3.5%，收盤價為 7.61 美元。以 2007 年 6 月 29 日至 2017 年 6 月 30 日的調整後價格計算，Skyworks 股價從 5.76 美元上漲至 78.11 美元，漲幅達 1,256.4%，年化報酬率為 29.8%。同期間蘋果股價漲幅為 814.6%，年化報酬率 24.8%。若依 Digrin 的實際成交價格計算，從 7.35 美元漲至 95.95 美元，漲幅約 1,205%，數字略有差異。上述報酬僅反映股價表現，未計入股息，實際總報酬將更高。CNBC 在 iPhone 十週年時引用的 FactSet 數據也呈現類似趨勢。

【Skyworks 走勢充滿劇烈波動】

這波驚人漲幅並非一帆風順。Chartrow 的年度總報酬資料顯示，Skyworks 在 2008 年下跌 34.8%，但 2009 年隨即飆漲 156.1%；2011 年又重挫 43.3%，到 2014 年再上漲 156.4%。

【多數 2007 年供應商表現均遜於蘋果】

研究機構當年還點名英特爾、Marvell 與德州儀器為供應商，康寧則負責玻璃製造。在 2007 年五家具備完整價格數據的供應商中，唯有 Skyworks 跑贏蘋果，意味著單純身為供應商並不等於能享有超額報酬。2007 年《Electronic Design》的拆解報告還列出三星、英飛凌、Wolfson 與 CSR 等供應商名單。

【市場點名的 Duo 供應商名單】

以下名單均來自媒體報導，蘋果並未對任何一家予以證實。《中央日報》報導指出三星顯示器為折疊面板的唯一供應商，而三星電子持有該公司 84.78% 股權。蘋果高層告訴一名 YouTuber 表示，面板由蘋果自行設計，再交由供應商依規格製造（Mac Observer 引述）。第一財經的引述分析師（經 MacDailyNews 轉載）則列出更多供應商，包括藍思科技負責超薄玻璃、伯恩光學負責蓋板；安費諾（NYSE：APH）與新至升掛帥鉸鏈組裝；Eontec 提供 Liquidmetal 主軸；江蘇甘泉科技負責模壓件；領益智造提供支撐板與均溫板；鴻海則負責組裝。同一批分析師指出，中國廠商在核心零組件方面大多扮演次要角色。

《首爾經濟日報》報導指出，花旗估計 LG Innotek 將供應整個新系列 55% 至 60% 的相機模組數量。該報導也點名 Fine M-Tec、日東電工、TDK 等供應折疊相關零件，但並未確認是否直接供應 Duo。在整體新機組裝方面，Investing.com 報導引述花旗預估，立訊精密的 iPhone 組裝份額將從 27% 提升至 33%，鴻海則從 67% 降至 61%。台積電（NYSE：TSM）據傳是 A20 晶片的唯一製造商。

【2007 年案例對投資人的啟示與局限】

截至 10 月 19 日，尚無報導顯示 Duo 任何供應商股價出現明顯噴出走勢。今年預估出貨量僅數百萬台，遠不及初代 iPhone 巔峰期的上億規模。各供應商營收來自蘋果的比重目前仍不明確。估值也是關鍵因素：蘋果本益比約達 45 倍，即使其 6 月當季 iPhone 營收已達 542.5 億美元。零組件股可能重挫，2007 年的歷史數據無法作為 Duo 的預測依據。在初代 iPhone 上市後十年，蘋果本身的股價表現優於多數供應商。然而，2007 年那波供應商漲幅中，幾乎全數集中於 Skyworks 一家公司，其他供應商的報酬均遠遠落後。