新台幣短期承壓 AI疑慮掩蓋基本面強韌 分析師看好年底回升至31元

全球對人工智慧（AI）類股的疑慮導致新台幣近期走弱，但這股跌勢反而掩蓋了台灣經濟的基本面韌性。分析師認為，新台幣在年底前有望展開反彈行情。

儘管新台幣承受巨大壓力，星展集團（Oversea-Chinese Banking Corp）與荷蘭ING銀行均預期，新台幣將分別回升至31.50元與31.60元兌1美元，較目前水準升值約3%。

支撐這些預測的，是台灣強勁的經濟成長與龐大的經常帳順差。雖然對AI類股高估值的疑慮持續導致資金外流，並在短期內壓抑新台幣匯率，但分析師預期，基本面的貿易支撐將在未來幾個月勝出。

三菱日聯銀行（MUFG Bank Ltd）亞洲全球市場研究主管林莉表示：「創紀錄的貿易順差與AI相關出口持續為新台幣提供基本面支撐。」但她也指出，外資組合資金外流、對外投資，以及美元與新台幣之間的龐大利差，目前正創造抵銷性的美元需求。

林莉預期，新台幣將在今年底前升至31.8元兌1美元，並在明年6月底進一步升至30.9元。

台灣的經常帳順差在去年底逼近700億美元的歷史新高，主要受惠於全球對先進晶片的空前需求，雖然近幾個月略有縮減。同時，官員將全年經濟成長預測上修至逾11%，使這個科技重鎮有望自2010年以來首次出現雙位數擴張。

然而，這些基本面優勢正面臨一波外資撤離潮。上週四，外資單日賣超台股達3,026億元（約93.3億美元），創下史上最大單日流出紀錄，使新台幣逼近今年最低點約32.50元兌1美元。

雖然分析師並不將這個價位視為央行必須死守的紅線，但他們正密切關注，認為這仍是貨幣當局感到舒適的區間。

ING銀行大中華區首席經濟師宋林表示，央行將試圖讓新台幣維持區間整理。她說：「我不認為這是一個會堅守的死線，但今年以來31.5至32.5元的區間，對他們而言似乎一直是舒適的範圍。」

道富銀行（State Street Bank & Trust Co）亞太區宏觀策略師Jiuk Choi指出，央行更可能聚焦於降低匯率波動，而非設定特定目標價位。他補充說：「不過，我們認為32.4至32.5元的區間是美元兌新台幣的重要價位，因為這是2026年迄今的最高點。」

除了對科技業的擔憂之外，國際原油價格高企也對新台幣構成額外壓力，因為台灣是能源進口國。美國10年期公債殖利率較台灣同天期主權債高出約300個基點，提供誘人的利差收益，持續推動美元廣泛走強，並對區域貨幣形成壓力。

LGT私人銀行外匯與利率專家Trang Le表示：「近期的逆風包括外資股市資金外流，以及在聯準會立場偏鷹之下美元持續走強。」不過她補充：「儘管如此，強勁的出口動能、穩健的外部收支，以及AI驅動的半導體週期，使中期偏勢仍傾向新台幣升值。我們預期，波動將取代持續走弱成為主導基調。」

外匯交易員正密切關注主要半導體製造商的財報，策略師認為這將是影響跨境股市資金流動與匯率波動的下一個關鍵催化劑。台積電上週公布優於預期的營收展望，但未能完全平息市場對整體AI建設的疑慮。

Jiuk Choi表示：「即將公布的全球科技股財報可能增加新台幣波動，特別是考量到市場對AI相關資本支出、獲利能力與中國競爭的高度敏感度。」他認為，基於AI交易疑慮，新台幣短期內仍有走弱空間，但預期年底前將回升至31.80元兌1美元。

他進一步指出：「在資金流與經常帳流依然強勁的同時，新台幣是波動度最低的新興市場貨幣之一，因此我們視其為對沖美元走勢的最佳貨幣之一。」