TD Cowen調升Strive目標價至56美元 看好其比特幣儲備策略

在快速推進的比特幣收購計畫推動下，企業級比特幣儲備公司Strive再度成為華爾街焦點。據最新揭露，該公司目前持有的比特幣已達35,595枚，引發投行高度關注。

TD Cowen分析師於10月16日發布的研究報告中，將Strive的目標價從原本的44美元調升至56美元，調漲幅度達27%。分析師指出，Strive近幾週內以驚人速度累積比特幣，速度遠超先前部分分析師的預期，是調升目標價的主要理由。

【持續壯大儲備背後的資金需求】

Strive的核心策略仰賴持續籌資並將資金轉投入比特幣收購。從其已公布的買入動作來看，該公司目前已躋身企業級比特幣持有者前段班行列，雖然規模仍遠不及業界龍頭Strategy（原MicroStrategy）。

為支應持續的收購計畫，Strive同步宣布一筆規模龐大的特別股（preferred stock）發行案。根據公告內容，該公司將發行700萬股特別股，每股定價90美元，若順利完成，預計可在扣除相關費用前籌集約6.3億美元的資金。

相較於直接發行普通股，這種特別股融資方式可避免立即性的股權稀釋效果，但相對地，特別股股息也會為公司帶來持續性的財務支出壓力。Strive近期已多次擴大比特幣持倉，包括先前所揭露的一筆交易，使其儲備規模一度突破26,000枚比特幣。

【每股比特幣含量才是關鍵指標】

值得注意的是，總持幣量持續攀升，並不必然代表現有股東能從中受惠。若公司在累積比特幣的同時，也同步擴大股本或增添成本高昂的融資義務，則每股可分配到的比特幣含量反而可能被稀釋。

也因此，投資人在評估Strive這類比特幣儲備企業時，不能僅看總持幣量數字的成長，更須同步檢視支撐這些持倉的資本結構是否健全、融資成本是否可控。

TD Cowen此次調升目標價，確實反映出對Strive執行能力的樂觀期待，但分析師目標價本質上仍是基於研究判斷的觀點，並不等於對未來股價的保證。接下來，市場將密切關注Strive的下一輪融資成果與後續的儲備揭露，藉以判斷該公司能否在兼顧股東經濟利益的前提下，持續擴大比特幣曝險。