智慧資金通常不會專注於ETF。投資者若只想以管理費用銀稅之目的購買被動型商品，通常會直接買入個別股票。ETF雖然方便以單一工具對於特定指數、產業、主題或因子進行敞口交易，但這些工具的便利性並非大型對沖基金選擇的主要理由。

至於為何知名對沖基金會選擇買入ETF，只有透過向他們詢問才能確定。可能的原因包括：作為一個「停靠在現金」的替代方案，或是以較低成本的方式對特定類型的股票進行敞口交易。最終，ETF的價值取決於其持倉 composition。

因此，若您關注其中每一檔底層持股，或许ETF是較具成本效益的方式，讓您在不必挑選數十檔個別股票、耗費大量時間與資金的情況下，取得特定主題或趨勢的廣泛曝險。不管怎樣，透過ETF取得敞口的做法更偏向於戰術性，讓您在市場某個特定區間取得曝險，而不必一次買入多家公司的股票。

iShares S&P 500 Value ETF

上季（2025年 Q4），多名知名對沖基金持有 iShares S&P 500 Value ETF（NYSEARCA:IVE）的股份，這是一檔價值因子ETF，也是在許多市場被視為高估的時候，達成市場敞口的方式。若您聽過現在標普500被形容為「過熱」或「泡沫」的討論，那就是時候考慮此ETF了！

在此最具知名度的對沖基金中，最顯眼的當屬Christopher Davis的Davis Advisors。該基金管理資金超過220億美元。儘管基金本身已相當分散持倉，我仍覺得近期購買 iShares S&P 500 Value ETF 的行為相當有趣。這筆持倉雖然佔基金持倉的不到0.2%，但考慮到其規模，我仍認為這是一個值得投資人留意的舉動，尤其適合那些在科技股或整體市場上已經過度持倉的投資者。

事實上，iShares S&P 500 Value ETF 作為解決標普500過熱問題的解方，其門檻相當低（年化管理費僅0.18%），正如所有美國指數型ETF所預期。過去五年內，該價值型ETF的表現已上漲略高於65%，而同期間標普500上漲了超過76%。

價值風格近年來正逐步跑贏標普500

更有趣的是，價值型標普500近期相較於標普500正顯出加速跑贏的跡象，特別是2026年迄今。年內，iShares S&P 500 Value ETF 上漲約5%，而標普500僅上漲1%。我同時也注意到標普500在此年最初一個半月內波動較大。

若您希望找到比標普500更便宜的替代品，iShares S&P 500 Value ETF 正是較具相對吸引力的選擇，只要價值與標普之間的估值差距在科技股修正後可能會收窄。該ETF已獲摩根史丹利評級四星，持倉與標普500的「成長型」巨頭相似，但因持有較少Nvidia（NASDAQ:NVDA）等科技股，其本益比（P/E）會因此降低（約24倍本益比）。

至於持倉結構，前五大持倉包括蘋果（NASDAQ:AAPL）佔7.1%、亞馬遜（NASDAQ:AMZN）佔3.3%。目前這兩檔「Mag Seven」股票的前瞻本益比分別為32.3倍與25.4倍，已相當穩健，足以支撐其持續的AI成長。

在這兩大科技巨頭之外，ETF仍提供相當程度的能源公司曝險，這也為本年度的表現貢獻了不小的推動力。從任何角度來看，價值型標普500的表現都好於一般標普500，投資者因此應該跟隨大型對沖基金的腳步。