這週的月度會議格外令人印象深刻。週四，主持人Jim Cramer與投資組合總監Jeff Marks舉行了十月度會議，深入檢視投資組合在當前AI交易面臨逆風環境下的布局。儘管市場前景不明朗，Jim在會議開頭便信心喊話，表示團隊堅信「陽光終將再次露臉」。Jim特別點名高盛（Goldman Sachs）與星巴克（Starbucks）為當前最值得買進的兩檔個股（會議開始前，團隊也已加碼買入紐約梅隆銀行）。
值得注意的是，Jim與Jeff在會議中未能詳細討論嬌生（Johnson & Johnson），但以下仍將納入團隊最新的投資觀點。
科技與AI類股
蘋果（Apple）：這家iPhone製造商在AI拋售潮中逆勢走強，股價創下歷史新高。雖然看似令人意外，但別忘了蘋果並未在資料中心資本支出上投入數百億美元。iPhone Duo的預購將於週五啟動，而折疊機將於下週正式開賣。團隊預期這將是一款大賣的產品。
博通（Broadcom）：這是最艱難的個股之一，或許也是最棘手的。雖然團隊在八月財報公布前已減碼部位，但由於博通高度依賴Anthropic與OpenAI作為其客製化晶片客戶，團隊不禁後悔沒有全部出清。只要AI融資疑慮仍未消除，博通股價恐怕難以反彈，團隊已將此檔標記為賣出。
英特爾（Intel）：團隊堅信這家晶片製造商將在AI時代扮演贏家角色，這歸功於中央處理器（CPU）的復興，以及市場需要台積電（TSMC）以外的製造替代方案。不過，在股價跌至80美元出頭之前，團隊暫不打算進場加碼。在本益比持續壓縮的當下，實在難以在此價位持續買進。
美光（Micron）：談到本益比估值，團隊當初買進這家記憶體晶片製造商的原因之一，便是相信AI週期中更穩定的獲利將獲得更高的本益比乘數。團隊仍認為獲利將會兌現，且十二月份將啟動大規模庫藏股計畫。只是當AI交易陷入困境時，要指望本益比擴張確實更加困難。
Qnity：這家從杜邦（DuPont）分拆出來、供應半導體製造材料的企業，仍是AI熱潮中一檔未被充分發掘的標的。隨著Qnity逐漸被市場認識，團隊認為相較於同業，其股價仍屬便宜。這種特殊情境投資價值使團隊持續持有。讀者若尚未觀看，可參考團隊深入Qnity位於波士頓郊區廠房的獨家報導，該公司向團隊展示了難得一見的營運細節。
伊頓（Eaton）與奇異維諾瓦（GE Vernova）：團隊在這兩檔與資料中心建設高度相關的工業股上獲利豐厚。然而在此時此刻，團隊也意識到，如果資料中心建商確實存在債務問題，股價可能還會大幅下挫。抵銷這項利空的是，無論AI發展如何，伊頓與GE Vernova都能受惠於電網改革所帶來的紅利。
Alphabet：這家谷歌母公司需要讓其Gemini AI助理對Anthropic、OpenAI，以及現在加入戰場的Meta更具競爭力。不過這是一檔團隊傾向在股價下跌時加碼，而非賣出的個股。Google Cloud與YouTube業務儼然就是兩台印鈔機。
Meta Platforms：作為三場苦戰後勝出的科技股之一，Meta憑藉Muse個人助理應用程式（personal agent app）的極為成功推出，重新贏回華爾街的青睞。各家券商的獲利預估都沒有納入Muse的貢獻，因此市場預期數字很可能偏低。雖然Meta可能需要增加資料中心支出以支援Muse運作，但團隊認為其作法相當負責穩健。
微軟（Microsoft）：第二場苦戰的贏家微軟，持有難度甚至比Meta更高。然而它成功收復失地，並於週二創下近一年來的首個收盤新高。華爾街曾認定微軟在AI領域毫無競爭力，團隊則信賴經營團隊能找到出路。如今Copilot動能強勁，Azure雲端業務的成長也在加速。
Salesforce：作為科技股三傑之一，Salesforce不僅在執行長Marc Benioff的帶領下打造出極具吸引力的Agentforce代理型AI產品，更在今年三月「SaaS末日」恐慌期間，趁股價低迷大舉買回庫藏股。該股以中期本益比（mid-teens multiple）交易，相較於遠期獲利預估仍屬便宜，這將有助於股價持續緩步走高。
CrowdStrike與Palo Alto Networks：資安產業仍是投資組合中不可或缺的一環，因為企業需要健全的防禦機制以防止AI代理人失控。與此同時，團隊也體認到這些個股已有顯著漲幅，投資人手中可能握有豐厚利潤。團隊本身也已部分獲利了結，對於其他投資人的類似作法並無異議。
輝達（Nvidia）：雖然部分投資人可能對輝達在整個AI生態系中大量投資其他公司感到憂慮，擔心存在「循環交易」的疑慮，但團隊仍選擇押注執行長黃仁勳（Jensen Huang）。他對AI革命的走向擁有極為清晰的願景。輝達仍是「買進持有、不做短線」的標的。
亞馬遜（Amazon）：若這家電商巨頭能在下次法說會上證明其龐大的AI投資已開始創造獲利，同時釋出資本支出成長開始趨緩的訊號，預期股價將會起飛。團隊對執行長Andy Jassy與財務長Brian Olsavsky深具信心，若目前並未持有該股，團隊將會進場買進。
金融類股
高盛（Goldman Sachs）：這家投資銀行在本季財報季中繳出了金融類股最強勁的成績單，但股價仍從夏季高點大幅回落，目前本益比僅12倍。團隊視此為極具吸引力的買進機會。高盛同時處於有利位置，能夠受惠於利率走高所帶來的市場波動；若伊朗戰事最終結束，併購活動與IPO案件可望迎來另一波熱潮。
富國銀行（Wells Fargo）：又一季不完美的財報令人失望，但這不足以構成放棄一檔本益比僅11倍、由極為聰明的Charlie Scharf領軍的銀行的理由。這位執行長持續拓展富國銀行的投資銀行與信用卡業務，創造新的成長機會。Scharf近日也指出，該行將受惠於利率走升的環境。
紐約梅隆銀行（BNY）：毫無疑問，團隊九月初的初始建倉時機不佳，但團隊仍對執行長Robin Vince深具信心。週四稍早，該行無論在營收或獲利方面均擊敗華爾街預期。相較於勁敵道富銀行（State Street）前一天令人失望的業績，BNY的表現尤其亮眼。團隊週四一早便趁弱勢加碼部位。
Capital One：這家信用卡發卡機構的股價對經濟與油價高度敏感，因此一直面臨逆風，這也解釋了部分股價表現不佳的原因。團隊理解投資人的痛苦，但仍然相信Discover收購案將帶來豐厚回報。在股價以不到10倍本益比交易的情況下，團隊選擇繼續持有。
其他個股
林德（Linde）：這家工業氣體巨頭在七月底繳出了優異的季報，相對穩健的業務提供了支撐（雖然醫療保健業務是個瑕疵）。在更廣泛的工業景氣面臨週期性壓力之際，團隊持續看好Linde的營運韌性。
杜邦（DuPont）：考量到中東地區清水業務面臨的挑戰，這家化學品公司在八月仍繳出了出色的季報。然而面對利率走高與油價上漲，團隊對該股維持短線持有的謹慎態度。其對景氣循環型建築市場的曝險仍是隱憂，且分拆催化劑大多已經實現。團隊希望看到除了重組之外的更多持有理由，例如併購活動。
Cardinal Health：想要一檔完美契合當前緊張市況的個股嗎？一家從藥品通路商轉型為高成長的特殊醫療保健服務供應商如何？那就是Cardinal，這也是該股本月股價出現顯著走升的緣由。雖然團隊看好其投資故事，但也不想過度貪心，因此週四早上在251美元價位減碼部分持股。團隊曾在9月30日以每股223美元的價格買進50股。
禮來（Eli Lilly）：受惠於資金轉向防禦性個股的輪動效應，該股週四大漲。在目前1,200美元以上的價位，團隊距離獲利了結比加碼更近。然而該公司擁有最佳的減肥藥產品線與最佳的規模優勢。口服減肥藥Foundayo正逐步追上諾和諾德（Novo Nordisk）的Wegovy口服藥。
嬌生（Johnson & Johnson）：與禮來相同，嬌生也受惠於資金轉向防禦性個股的輪動效應，雖然已從盤中高點回落。週二公布的季報中，最大問題出在醫療器材（MedTech）部門的心血管業務，但管理層堅稱這些問題可以解決。雖然情況並不理想，但團隊看好其製藥業務的表現，並預期未來將持續成長。
好市多（Costco）：雖然這家倉儲零售商的會員續約率一度出現波動，特別是那些更多在線上購物的年輕族群，但9月24日公布的財報顯示情況已有所改善。不過以目前約42倍本益比計算，在利率走升的環境下，這檔個股已逼近可承受的估值上限。進一步的上漲將需要來自獲利成長，而非本益比擴張。好消息是，團隊有信心好市多能夠做到這一點。
TJX Companies：這家平價零售商的近期跌跤可能反映其在多年稱霸後的懈怠，特別是Ross Stores在新任執行長Jim Conroy帶領下已成為更強勁的競爭對手。團隊對TJX重回正軌感到樂觀。自八月底與九月中於低點附近買進後，股價已大幅反彈。由於進場時機得宜，若交易限制允許的話，團隊傾向在目前價位獲利了結部分持股。
星巴克（Starbucks）：執行長Brian Niccol的改革正在加速推進，這家咖啡連鎖可能正在從競爭對手手中奪回市占。Niccol親自向團隊保證，星巴克並未追求收購Chipotle，且最新一季的正面趨勢仍在延續。強勁的獲利表現可在不依賴本益比擴張的情況下推動股價走高。除了高盛之外，星巴克是團隊最渴望買進的個股。
FedEx Freight：這家零擔貨運（less-than-truckload）公司持續陷入困境，油價高企拖累股價。雖然團隊對這次回檔頗感興趣，但在不確定性下，團隊不願意增加對卡車運輸類股的曝險。團隊將觀察週四晚間J.B. Hunt的財報，以更深入了解整體貨運市場，再決定是否進場。
FedEx Corp：這家運輸巨頭是投資組合中最被低估的個股之一，執行長Raj Subramaniam持續提升效率並強化競爭地位。雖然團隊渴望在目前價位加碼，但考量到艱難的市場環境，團隊仍保持紀律。
波音（Boeing）：儘管股價近期走弱，團隊仍堅定持有這家飛機製造商。執行長Kelly Ortberg持續推進改革進度，波音近期成功避免了一場罷工，並拿下價值200億美元的國防合約。監管機構也認定九月回報的軟體故障不會構成飛安風險。然而股價仍持續下跌，主要原因是油價高企拖累航太類股。
金百利克拉克（Kimberly-Clark）：這家好奇（Huggies）母公司週四稍早傳來久違的好消息，公布的第三季初估值優於市場預期，並重申全年展望。中國當局也表示未在其產品中檢出有毒物質，推翻了先前在社群媒體上流傳、傷害銷售的指控。雖然收購Kenvue的交易仍需獲得巴西批准，但團隊視此交易為重大利多，認為金百利克拉克能從中獲取比其在嬌生旗下時期以及作為獨立公司時更多的價值。
面對當前AI類股的回檔風暴，Cramer強調投資組合仍維持紀律與多元化布局，並持續關注基本面與估值間的平衡。