AI熱潮推升融資成本！摩根大通、高盛提高Volta 50億美元貸款利率吸引投資人

摩根大通（JPMorgan Chase）與高盛集團（Goldman Sachs Group）提高了一筆50億美元（約合新台幣1,600億元）槓桿貸款的利率及條件，因為投資人要求更高的報酬補償，才肯承購與這波人工智慧熱潮掛鉤的高風險債務。

兩家銀行自上週起便開始替Volta Infrastructure Holdings——一家AI雲端新創公司——行銷這筆貸款，並於週四（10月16日）以基準利率加碼6.5個百分點、每美元95美分的折價價格完成定價。知情人士透露，這個價格水準使殖利率推升到超過11%，超越銀行先前預估的水準，足以匹敵目前AI基礎建設融資中最高的利率紀錄。

知情人士表示，這筆交易也提供投資人更多保障，並納入若干結構性調整，要求借款人在提前償還債務時支付違約金。由於未獲授權公開發言，該人士要求匿名。

摩根大通發言人拒絕置評，高盛與Volta的代表則未回應置評請求。

Volta隸屬於一群被稱為「新雲端」（neoclouds）的AI公司，這些企業出租AI晶片及其他基礎設施的使用權。此次交易籌得的資金將用於在挪威興建一座由Volta Infrastructure管理的資料中心園區，合作夥伴為Bitdeer Technologies Group——一家經營資料中心的比特幣礦業公司。

根據彭博先前報導引述知情人士的消息，AI新創公司Anthropic PBC已與該園區簽署為期六年的算力使用協議。

這筆貸款銷售立即引發了擔保貸款憑證（CLO）基金經理人的不滿，原因有多項。首先，該債券未經信用評等，使CLO更難以購買；其次，這是一筆來自首次踏入市場的新借款人的大型交易，且時間點正值市場波動劇烈之際。

此外，知情人士補充，若Volta獲得特定信用評等，該債務的利率將隨之調整。

這筆債務分為兩部分：13億美元的定期貸款（term loan）與37億美元的晶片貸款（chip loan）。這宗交易最初推介時，價差範圍設定在基準利率加碼6.25至6.5個百分點，每美元價格為97至98美分。

根據彭博先前報導，13億美元定期貸款將用於向Bitdeer支付使用該資料中心的租金。37億美元晶片貸款則將用於購買約36,000顆由輝達（Nvidia）製造的繪圖處理器（GPU）。

這筆交易正面臨市場更嚴格的審視，背景是科技股出現拋售潮，AI雲端運算供應商CoreWeave的垃圾債券價格跌入違約邊緣（distressed territory）。CoreWeave的債務殖利率本週一度飆破15%，一項信用風險指標更攀升至歷史新高。

Volta由Ricard Boada與Sofia Gumuzio兩人於今年稍早共同創立，兩人先前均為Brookfield Asset Management基礎設施業務的主管。該公司的目標是讓頂尖AI實驗室與小型新創公司更容易取得並支付輝達尖端晶片的費用。