印度新德里訊——印度執法局（Enforcement Directorate, ED）於週六宣布，該局已逮捕總部位於德里的某媒體廣播公司主席，涉案內容與《破產與破產法》（Insolvency and Bankruptcy Code）程序中涉嫌的違法情事有關，並依《反洗錢法》（Prevention of Money Laundering Act）以洗錢罪嫌進行偵辦。
薩德納集團（Sadhna Group）主席 Rakesh Kumar Gupta 於週五晚間約 10 時 25 分在德里遭到拘捕。這位現年 63 歲的企業家隨即於週六凌晨 2 時左右，由中央調查單位帶往位於加茲阿巴德（Ghaziabad）的額外審判官 Saurabh Pratap Singh Laler 駐地辦公室接受審理。
法院最終裁定將 Gupta 還押執法局拘留 5 天，不過執法局原本向法院聲請的羈押期為 7 天。
案件背景與核心指控
本案中針對 Gupta 等人的洗錢調查，源自德里警方經濟犯罪科（Economic Offences Wing）於 9 月所提出的刑事案件（FIR）。
根據警方訴狀指出，Gupta 被指控透過掌控債權人委員會（Committee of Creditors）中 99.41% 表決權的關聯債權人，蓄意操縱 Sadhna Media Pvt. Ltd.（SMPL）的破產程序，藉此將原本高達 ₹110.10 億盧比（約新台幣 4.1 億元）的所得稅欠款，僅以 ₹20 萬盧比（約新台幣 7.5 萬元）的金額結清。
針對這位企業家的其他指控還包括：在轉售 SMPL／Aryan TV 過程中，透過加密貨幣與地下匯兌（hawala）管道收受超過 ₹200 萬盧比 的現金款項。此外，他還涉嫌主導 SMPL 向關聯債權人支付 ₹448 萬盧比，其中 ₹299 萬盧比 流入了其個人名下的 Sharpline Broadcast 公司。
SEBI 早於 2025 年即認定其為「主謀」
根據執法局向法院提交的羈押聲請文件所附的警方訴狀內容，印度證券交易委員會（SEBI）早在 2025 年 5 月 便已發布行政命令，明確指出 Gupta 為 Sadhna Broadcast 股價「操縱」行為的「主謀」（mastermind），並須就約 ₹58 億盧比的款項負連帶清償責任。
執法局並向法院指出，本案所涉及的犯罪所得金額高達 ₹168 億盧比。
辯方主張與法院裁定
辯護律師在庭上提出多項抗辯，主張 SEBI 與所得稅部門皆未對 Gupta 提出正式檢舉，且當事人甚至已取得稅務機關核發的「無欠稅證明」（no dues certificate）。辯方並補充指出，SEBI 對其所開出的行政罰鍰已全數繳清。
然而，法院駁回了上述抗辯理由，裁定執法局的行動不能僅因「缺乏 SEBI 或稅務機關的檢舉」即認定違法。
法院在裁定書中明確表示：「SEBI 的命令雖仍處於被挑戰（訴訟）階段，但這顯示相關檢舉確有事實基礎，而非毫無根據、僅憑空捏造的案件。」
法院進一步指出：「辯方主張 2024 年國家公司法庭（NCLT）的裁定未被提起上訴，但這並不能作為阻止執法局調查相關指控的理由，畢竟本案中已造成國庫超過 ₹100 億盧比的損失。」
法院在裁定中強調，針對此類案件進行調查「實屬必要」，且本案中的逮捕行動符合法律規定。
資金流向追查仍是重點
法院最後指出，本案中的資金流向均運作於銀行體系「外部」的管道，且執法局先前扣押的電子裝置資料尚未向被告當面展示。法院認為，這些後續調查工作在司法拘留的環境下無法順利完成，因此支持將被告繼續置於執法局的羈押之下以便進行偵訊。
分析師觀點
就我多年觀察印度金融監理與資本市場運作的經驗來看，本案凸顯出印度在《破產與破產法》（IBC）實施過程中的結構性漏洞。Gupta 案最值得關注的，並非單純的稅務欠款規避，而是關聯債權人高度集中（99.41%）所形成的治理風險——這意味著在 NCLT 程序中，少數利害關係人即可主導整個重組或清算走向，對其他無擔保債權人及國庫均造成損害。
從執法時間軸來看，SEBI 於 2025 年 5 月即已發布命令認定其為「主謀」，卻由 ED 在逾一年後才正式逮捕，顯示跨部會協調與執法接力仍有改善空間。此外，加密貨幣與 hawala 混用的資金清洗手法，正成為南亞企業犯罪的新常態，未來監理科技（RegTech）與跨國情資共享將是突破此類案件的關鍵。投資人在評估印度中小型媒體集團與新興市場公司債時，應將此案視為「關聯交易暴險」的重要警示指標。