Arbitrum兩個月飆漲159%，卻面臨每月9260萬枚代幣解鎖的供應壓力，漲勢能撐多久？

Arbitrum（CRYPTO:ARB）近期表現亮眼，過去60天內價格飆漲約159%，截至2026年10月2日來到約20美分，較8月初顯著走揚。然而，每月的代幣解鎖將為市場新增9260萬枚ARB，且這項流程將一路延續至2027年初。

以當前價格計算，每月的解鎖規模約達1900萬美元，相當於ARB現有流通量的1.3%。在持續有新代幣湧入市場的情況下，這波急遽漲勢能否延續，成為投資人關注的焦點。

渣打銀行10美元目標價與Robinhood Chain利多推升Arbitrum

這波漲勢可追溯至幾項關鍵利多加持。9月14日，渣打銀行數位資產研究主管Geoff Kendrick為ARB設定了2030年底上看10美元的積極目標，相當於當天13美分價格的約70倍。市場反應熱烈，短短四天內ARB隨即上漲約70%至22美分。

Kendrick的樂觀看法與Robinhood Chain密切相關，後者正是建立在Arbitrum技術之上。Robinhood將該鏈10%的營收回饋給Arbitrum，其中8%注入Arbitrum國庫，2%則撥入開發者基金。

ARB屬於治理代幣，持有者有權參與國庫資金用途的表決，但並不直接享有鏈上產生的營收分配權。因此，雖然國庫規模有望成長，ARB持有者最終能否受惠，仍取決於治理投票是否將相關收益用於支撐代幣價值。

每月9260萬枚ARB解鎖持續至2027年初

代幣解鎖是將先前受限不得交易的代幣釋出市場，通常涵蓋團隊與早期投資人配額。每月的解鎖中，約4850萬枚ARB分配給投資人，3210萬枚歸團隊，1200萬枚撥入Arbitrum國庫。

下一次解鎖預計落在10月中旬，隨後11月、12月、今年1月與2月也將陸續進行。目前仍有約4.63億至5.56億枚ARB處於鎖定狀態，依20美分價格計算價值約9300萬至1.11億美元。之所以存在差距，是因為市場對解鎖時程究竟在2027年2月或3月結束看法不一。

這些代幣大部分是以遠低於市價的水位分配給內部人士，因此每次解鎖在價格上漲期間都潛藏賣壓。儘管如此，1900萬美元的新增供應相較於ARB的成交量仍屬小規模，9月14日當天交易量約達1.25億美元。此外，Arbitrum早在2024年3月便已成功消化約11億枚ARB的大規模解鎖。

這波漲勢是從2026年6月低點的反彈

必須將這波漲幅放在更宏觀的脈絡下檢視。ARB在2026年6月26日一度跌至約7美分的歷史低點，從該水位反彈至20美分，漲幅高達約184%。

但若拉長時間來看，ARB過去一年仍下跌約51%，目前價位較2024年1月創下的2.39美元歷史高點回落約91%。2026年全年迄今累計漲幅僅約10%，儘管今夏乙太坊Layer 2代幣普遍迎來一輪反彈。

近期動能已有所降溫，截至9月30日當週ARB下跌約5%，顯示部分投資人在10月解鎖前先行獲利了結。

Arbitrum漲勢能否撐過代幣解鎖排程？

Arbitrum現階段的漲勢應能消化新增供應，因為每次1900萬美元的代幣釋出僅佔每日成交量的一小部分。然而，要維持這股上攻動能並不容易，內部人士每月都有出場機會。在缺乏對Robinhood Chain營收的直接分配權下，一旦需求降溫，風險勢必升高。

若買盤退場，ARB有可能回測6月低點的7美分水位，抹除約65%的現有漲幅。

眼前的關鍵考驗在於ARB能否在10月中旬解鎖前守穩20美分。若Arbitrum治理參與者決議將Robinhood Chain營收用於支撐ARB，或Robinhood繳出亮眼營收數字，買盤便有望在每月解鎖中持續進場，推動價格朝1美元目標邁進。

反之，若ARB跌破20美分且在11月解鎖前遲無法收復，則意味著供應增加的壓力已超乎預期。