10月三大高殖利率金融股出列 抵禦高利率環境的優質標的

在10年期美國公債殖利率徘徊於5.3%附近之際，購入金融類高殖利率股利股票似乎並非明智之舉，因為許多投資人寧可選擇低風險的公債或定存。然而，市場上仍有不少高殖利率金融股能有效抵禦利率與公債殖利率走升的衝擊。以下將深入分析三檔值得買進的標的：Ares Capital（NASDAQ: ARCC）、布魯克菲尔德資產管理（Brookfield Asset Management，NYSE: BAM），以及Strategy（前身為MicroStrategy，NASDAQ: MSTR）發行的STRF特別股（NASDAQ: STRF）。

【Ares Capital：全球最大商業發展公司】

Ares Capital為全球規模最大的商業發展公司（BDC），主要為難以從傳統銀行取得貸款的中小型「中間市場」企業提供融資，作為承擔較高風險的對價，該公司收取較高的利息。為降低風險，Ares Capital將其293億美元的投資組合分散配置於619家公司，並將其中59%配置於第一順位擔保貸款、4%配置於第二順位擔保貸款。

與銀行相同的是，BDC通常受惠於利率走高，因為這有助於提升其淨利息收入。但利率也不能升得過高，否則將對其投資組合中的企業造成不利影響。此外，BDC須將至少90%的應稅收入以股利形式發放，才能維持較低的稅率，這也是Ares Capital能提供高達10%預估殖利率的原因。

分析師預估，Ares Capital明年的每股盈餘（EPS）僅將微幅成長1%至1.93美元，但足以覆蓋其1.92美元的預估配息。以目前股價19美元計算，本益比僅為明年預估盈餘的10倍，估值明顯偏低。對於尋找簡單且具利率抗性的收益標的的投資人而言，Ares Capital堪稱合適選擇。

【布魯克菲尔德資產管理：輕資產模式受惠】

布魯克菲尔德資產管理為全球最大資產管理公司之一，於2022年從金融集團布魯克菲尔德公司（Brookfield Corporation，NYSE: BN）分拆獨立。作為一家獨立公司，布魯克菲尔德資產管理以「純資產管理」模式運營，負責為布魯克菲尔德公司的投資案籌措資金並進行管理，但本身並不實際持有相關資產，僅擁有管理這些資產及母公司與其他投資人所匯集資金的權利。這種商業模式使其較其母公司更能抵禦利率走升的衝擊。

布魯克菲尔德資產管理的價值以「費用相關盈餘」（FRE）每股來衡量，這些經常性費用是支應股利發放的來源。其FRE每股在2025年成長22%，分析師預估2026年將再成長14%至17%，達到2.10至2.15美元的水準。該數字足以輕鬆覆蓋其2.01美元的預估配息，對應的殖利率約為4.5%。以目前股價44美元計算，本益比約為今年FRE每股的21倍，估值尚屬合理。

【Strategy STRF特別股：參與比特幣的高收益管道】

作為全球持有比特幣（CRYPTO: BTC）最多的企業，Strategy去年發行了四類特別股。這四檔股票均提供高股息，但其中「Strife」（STRF）於去年3月推出，被認為是其中風險最低的選擇。

Strife在Strategy四檔特別股中具有最高的優先受償順位，僅次於公司債。其提供每季固定10%的年股息，且具有累積特性——這意味著任何被積欠的款項將會累計，並須在Strategy恢復其他股利發放前，連同加重罰則一併清償。Strategy最初發行這些特別股是為了籌措購買比特幣的資金，但該公司也會定期出售部分比特幣持倉以支應股利發放。因此，對於看多比特幣、同時希望從Strategy的囤幣策略中獲取額外收益的投資人而言，STRF股票自推出以來已上漲13%，可謂一檔隱藏的高殖利率瑰寶。

【分析師觀點與投資建議】

The Motley Fool的Stock Advisor分析團隊近期選出10檔被認為最適合投資人現階段買進的股票，而Ares Capital並未名列其中。回顧歷史，當Netflix於2004年12月17日入選該榜單時，若投資人在推薦時投入1,000美元，如今價值將達375,240美元；當Nvidia於2005年4月15日入選時，同樣的1,000美元投資如今已增值至1,403,292美元。Stock Advisor的平均總報酬率達933%，遠優於標普500指數的211%。