記憶體晶片製造業長期以來的週期性定價模式，可能已遭到永久性的破壞——而這對消費者而言絕非好消息。
過去一年來，DRAM與NAND快閃記憶體製造商終於找到了一種抑制傳統景氣循環的方式：與少數客戶簽訂規模更大、期限更長的長期供應協議。這場變革背後的驅動因素包括人工智慧（AI）需求爆發、大型雲端服務供應商瘋狂採購，以及整個產業供應鏈的重塑。
記憶體價格全面失控
自去年九月以來，SSD與RAM的平均價格持續攀升。具體數據顯示：2TB NVMe SSD平均漲幅達137%、2TB SATA SSD暴漲183%、32GB DDR5套裝飆漲363%、32GB DDR4套裝也漲了294%。
部分產品的漲幅更為誇張。DDR5-6000 64GB套裝的平均價格從240美元一路飆升至1,300至1,400美元，漲幅約483%。若您原本夢想打造一台128GB記憶體的高階編輯工作站或家用伺服器，那恐怕要打消念頭了——我們在2024年以1,060美元購買的128GB DDR5-6400 GSkill ECC Registered記憶體，如今根本不見蹤影；若想在第三方賣家找到類似規格的NEMIX 128GB產品，價格高達6,800美元；想要512GB容量？原本售價4,200美元的產品如今要價23,811美元。
2024年以390美元購入的4TB三星990 Pro SSD，如今同款售價已達1,100美元，漲幅254%。
這就是當前所謂的「K型經濟」：無論是購買單條16GB記憶體的普通消費者，還是動輒數百GB的高階用戶，全都在被剝削。遊戲玩家為了休閒興趣慘遭坑殺，而有意創辦需要高效能電腦的企業用戶則發現，租用系統或使用雲端運算可能更划算——這似乎正是整場遊戲的終局。
衝擊擴及所有消費電子產品
這場大規模資源轉向資料中心的浪潮，不僅影響PC玩家的RAM與SSD價格，更波及每一位消費者的電子產品售價。
根據IDC報告：「2026年全球智慧型手機出貨量將下滑16.7%，智慧型手機平均售價將達到581美元，單年度上漲27.6%。」
蘋果公司調漲MacBook Neo、MacBook Air、MacBook Pro、Mac Studio、iPad、iPad Air、iPad Pro、iPad Mini、HomePod、HomePod Mini、Apple TV Box及Vision Pro等多款產品價格後，執行長Tim Apple在最後一次以CEO身份主持的法說會上表示：「我們相當不情願地調漲價格，原因是我們正面臨堪稱百年一遇的記憶體價格洪流，記憶體價格呈指數級飆漲。」
Xbox日前宣布新一波漲價，自2026年8月1日起全球調漲價格：512GB版本主機調漲100美元、1TB版本調漲150美元，同時停產2TB版本。公司指出：「不幸的是，主機儲存與記憶體價格已上漲超過2.5倍，我們預期到2027年秋季價格還會再翻倍。」
亞馬遜也調漲Echo Dot、Echo Show 11、Kindle、Kindle Paperwhite、Fire TV Stick HD、Fire TV Stick 4K Max、eero 7及eero Pro 7等多項產品價格。任天堂調漲Switch 2建議售價，索尼則在過去一年內兩度調漲PS5價格。
TechInsights CSO透過《紐約時報》表示：「是的，您iPhone的價格確實在上漲。但您的核磁共振造影（MRI）設備價格也可能上漲，更糟的情況是，MRI設備可能根本無法製造出來。」
長期供應協議重塑市場結構
長期供應協議（Long-Term Agreements，LTAs）通常由記憶體製造商與大型客戶（往往未具名）簽訂，這些客戶幾乎可以確定包含輝達（NVIDIA）在內。AI需求造成的供應短缺，可能使供應在未來數年維持緊縮，從而支撐目前已處於高檔的RAM與SSD價格。
過去一年來，所有主要製造商都調整了客戶關係策略，如今改與5至16家最大客戶簽訂3至5年期LTA，並將50%至70%的產能分配給這些客戶。某種形式的供應協議基本上自產業誕生以來便已存在，但當前協議所分配的產能規模與持續時間令人憂心。
《朝鮮日報》指出：「LTA正將整個產業從3至5年的繁榮與蕭條循環，轉變為基於預先鎖定需求的長期訂單模式。」換言之，製造商已從過去優先服務企業客戶，演變為優先服務10家最大客戶，其他所有人皆被排除在外。
事實上，由於所有主要雲端服務供應商與超大規模雲端業者（hyperscalers）買斷供應並推升價格，較小規模的企業已無力負擔地端伺服器升級，被迫改為租用雲端基礎設施。
摩根大通指出：「雖然LTA有助於超大規模雲端業者控制成本，但卻大幅降低記憶體製造商因應消費性電子產品記憶體晶片需求的彈性。」
各大廠法說會揭露的合約細節
從各家製造商最新財報可一窺長期協議的規模：
美光（Micron）報告指出，目前16份LTA涵蓋其20%的DRAM及三分之一的NAND供應，並表示：「完成簽署後，預期約半數以上的公司營收將來自這些與各終端市場客戶簽訂的供應承諾協議（SCAs）。」
SanDisk的資料中心與邊緣運算營收年增率分別達1,298%與392%，但消費性業務營收年減5%，公司表示將在2027年把50%的位元產出、2028年把67%的位元產出分配給LTA。
鎧俠（Kioxia）宣稱：「我們正按計畫推進，目標在2028年度達成50%的LTA涵蓋率，並與主要客戶落實相關協議。」
三星在法說會上表示：「我們已與全球前五大資料中心客戶完成協議簽訂，目前也正與另外五家主要客戶進行最終階段談判，以支援其AI相關需求。」公司並補充：「我們計劃維持供應分配的彈性，將總產能的約60%至70%分配予長期供應合約，同時保留足夠產能服務未簽訂多年合約的客戶。」
Western Digital執行長則確認：「上次報告LTA進度時，我們提及已與一家大客戶簽訂至2029年度的LTA。但目前我們正積極與客戶洽談2029、2030及2031年度的LTA。因此能見度依然非常強勁，客戶端對延伸至2031年的LTA需求依然相當熱絡。」
《韓國先驅報》分析指出：「這項轉變標誌著產業長期以來由季度議價與短期訂單主導的格局出現變化，可能軟化數十年來定義記憶體產業的繁榮與蕭條循環。」
三星在最新法說會上重申：「記憶體產業過去歷經由消費性應用需求波動驅動的週期性起伏。然而，透過提高長期訂單積壓業務的占比，我們希望顯著提升業務的穩定性與能見度。」事實上，所有製造商都在以不同方式呼應相同的「提升能見度」論調。
一位產業分析師透過《韓國先驅報》表示：「LTA或許無法完全消除記憶體週期，但可能透過更長時間鎖定需求來降低獲利波動。其成效將取決於這些合約在下一輪低迷時期能否挺住。」
雲端服務供應商成為最大贏家
在供應短缺高峰期，雲端服務供應商的需求持續攀升。TrendForce預期，全球九大雲端服務供應商（CSP）的資本支出將從2026年的9,220億美元增至2027年的1.383兆美元，並說明：「資本支出的快速成長部分將由記憶體合約價格飆漲及強勁採購需求所推動。TrendForce估計，DRAM與NAND Flash合計將佔2026年CSP總資本支出的47%，2027年占比將進一步升至68%。」
依TrendForce數據推估，九大CSP僅在DRAM與NAND的資本支出，2026年估計為4,330億美元，2027年估計將達9,400億美元。
對CSP而言幸運的是，在推升RAM與SSD價格後，較小企業已無力負擔地端伺服器升級，被迫轉向租用CSP的雲端基礎設施。
亞馬遜執行長在2026年第一季法說會上描述這項新動態：「目前我們觀察到一個有趣的現象，記憶體等產品的價格與供應變化，正進一步促使擁有地端基礎設施的企業轉向雲端。我們與企業進行的許多洽談已持續數月，但近期因為我們擁有比其他業者更多的供應而急速加速。這個趨勢未來如何演變值得關注。」
這就是公開的秘密，也是業界人士一致的心聲：擁有全球最大雲端基礎設施供應商AWS的亞馬遜，正公開承認記憶體漲價正在推動企業湧向雲端。而這個趨勢不會僅止於企業。
各大CSP已開始收割成果。最新財報顯示：Google Cloud營收年增82%、微軟Azure及其他雲端服務營收年增43%、AWS營收年增36.7%——亞馬遜指出這是18個季度以來的最快成長速度。
各終端應用需求消長
TrendForce的「2026-2027年NAND Flash位元需求終端應用預測分布」圖表顯示，NAND位元需求中伺服器應用占比將從2026年的44.2%升至2027年的51.1%，而PC、行動裝置、遊戲主機及其他應用占比將各自小幅下滑。
相較之下，TrendForce預期DRAM位元需求中，繪圖與伺服器應用占比將分別增加1.7及1.5個百分點，從PC、行動裝置及消費性應用重新分配占比。由於製造商優先生產高頻寬記憶體（HBM），NAND主要僅受伺服器需求增加影響，但DRAM則同時受伺服器與繪圖應用需求增加的雙重衝擊。
根據TrendForce預測，2027年PC應用將僅佔DRAM位元需求的5.6%、NAND位元需求的11.5%。相較於2019年的數據，伺服器應用佔DRAM總需求的比重預計將增加13.2個百分點，PC應用占比則預計減少7.1個百分點。
現貨價格走勢與HDD比較
針對16TB硬碟的價格，PC Part Picker的價格走勢圖顯示，平均價格同期上漲近129%，從2025年9月的約350美元升至目前的約800美元，價格從2026年4月起開始加速攀升。
現貨價格方面，雖然現貨價不能代表大多數主要OEM實際支付的合約價格，但仍可反映需求狀況。16Gb DDR5現貨價從7月至9月中旬的約6美元起跳，10月至12月間躍升約20美元，自1月以來逐步升至目前的54美元。512Gb TLC晶圓現貨價7月至9月間維持在約2.70美元，10月至3月間從3美元飆升至23美元，此後持平於約21美元。16Gb DDR4現貨價從7月的約8.60美元起跳，9月至1月間飆升至78美元，5月回落至58美元，此後穩步攀升，目前約91美元。
相較於7月份的水準，目前現貨價格漲幅約為：16Gb DDR5 800%、512Gb TLC 678%、16Gb DDR4 958%，最大漲幅發生在10月至3月間。這走勢根本像加密貨幣市場，若DDR4現貨價是山寨幣，肯定能完美融入2018年的幣圈。
中國記憶體新勢力崛起
與此同時，新興中國製造商長鑫存儲（CXMT）與長江存儲（YMTC）正急起直追。根據Counterpoint Research，長鑫存儲全球DRAM市占率（以營收計）已從2025年第二季的4%升至2026年第二季的10%。這對既有大廠而言應是警訊，或許也能解釋為何美國如此急於封殺長鑫存儲，同時讓美系的美光能夠接收更多訂單。
Counterpoint也指出，長江存儲最近已躋身NAND製造商出貨量前三名，超越鎧俠、美光及SanDisk。事實上，中國製造商據傳正尋求擴大中國以外的市占。業界分析師Jukan引述DigiTimes報導指出：「作為該策略的一環，長江存儲據傳正將NAND晶片銷售予獨立第三方模組廠，再由這些模組廠組裝成企業級SSD，銷售給美國新興雲端服務供應商。這種間接銷售管道是為了避免產品產地國所引發的敏感性。隨著DDR5與LPDDR5供應日益吃緊，長鑫存據傳已開始在美國、加拿大等市場的中小型雲端服務供應商進行產品認證，該公司似乎正試圖透過提前鎖定產能承諾來早期取得客戶。」
然而，在彭博報導蘋果試圖向長鑫存儲與長江存儲採購晶片後，美國參議員Chuck Schumer擺出招牌動作，致函要求蘋果：「放棄任何將長鑫存儲、長江存體（YMTC）或任何其他中國國家支持供應商的記憶體納入其產品的努力」，並聲稱「美國企業如蘋果，應購買標示為『美國製造』的晶片。」《華爾街日報》引述商務部長Lutnick的說法：「必須要有『解決記憶體問題的其他方案，但美國企業使用中國記憶體絕非好事。』」
作為背景，美光執行長於2023年底曾表示：「目前全球DRAM總產量中，僅2%來自美國。」美國國家標準暨技術研究院（NIST）也指出，美光目前在紐約與愛達荷州興建中的晶圓廠，「將幫助美國在先進記憶體製造的占比從目前的不到2%，於2035年前提升至約10%。」
外界預期美光未來在美國生產的大部分晶片將分配給HBM，使得消費者可獲得的DRAM占比可能更低。換言之，美光這個唯一的美國本土製造商，目前在美國生產的DRAM不足以供應美國企業，10年後同樣不足以供應美國企業，因此我們實在不清楚Lutnick部長口中的「其他方案」為何，除非他想在他那位據稱已故朋友的島上蓋一座晶圓廠。限制進口只會傷害美國消費者與人民。正如我們在《中國記憶體崛起》紀錄片中討論的，記憶體也是不太可能存在安全漏洞的產品類別。
《紐約時報》引述遊說人士的說法報導：「部分人士建議，將晶片銷售給更廣泛客戶群，應作為獲得2022年《晶片與科學法案》（CHIPS and Science Act）資金的條件；該法案旨在資助美國半導體研究與製造。另有五人指出，部分人士已要求川普政府使用韓戰時期制定的《國防生產法》（Defense Production Act），強制將產能分配至AI以外的產業。」
Silicon Motion資深副總Nelson Duann在接受Tom's Hardware專訪時談及中國製造商：「因為他們獲得政府支持，他們也有責任協助維持本地市場的健康。外國供應商通常會追逐最高報酬的機會，將大部分供應分配給資料中心，但中國供應商無法這樣做，因為政府可以提供指導並鼓勵他們支援特定本地產業。」
具有諷刺意味的是，儘管美光透過《晶片法案》獲得近65億美元的政府補助，卻沒有任何責任支援美國本土市場或產業。美光同樣也是美軍記憶體供應鏈的一環，因此對長鑫存儲「受中國政府支持」的指控同樣站不住腳。
供應展望
關於未來供需展望，TrendForce預期NAND可能比DRAM更早出現隧道盡頭的光明，因為NAND採用更高堆疊層數技術使產出增加，指出：「隨著新產能開出加上消費性需求疲軟，NAND Flash正轉向較為寬鬆的供需結構，下半年將面臨價格下修壓力，顯示兩者市場週期明顯分歧。」
TrendForce的「DRAM與NAND Flash供需比」圖表預期，NAND Flash將在2027年某個時間點達到正供需比（供過於求），而DRAM供需比預期僅會進一步惡化。
不過，並非所有產業領袖都如此樂觀。Silicon Motion資深副總在接受Tom's Hardware專訪時表示：「零售SSD市場幾乎已經消失。供應商可透過轉進新一代NAND獲得一些位元成長，但需求成長更快。因此，明年短缺狀況不會改善，反而會惡化。」
結論
這場變局究竟如何演變，由於已深入未來地緣政治的範疇（包括11月大選），我們顯然無法精準預測。政治已與電腦硬體及晶片產業深度交織，無論是禁令、放行、資金分配的相關政治決策，都將左右價格走勢。
我們確實認為，轉向更高產能、更長期限的長期供應協議，將從根本上改變市場傳統的週期性定價機制，可能降低整體價格波動——但這對消費者而言絕非好消息。即便價格回落，可能也無法回到過去的低點。我們最大的希望或許是一場泡沫破裂，但那也可能摧毀整體經濟。
在這種情況下，我們盡量不做預測，因為我們確實沒有獨特見解。然而，若製造商將高達70%的產能以最多5年為期預先分配，我們合理推估供應將持續吃緊，直至製造商能透過晶圓廠擴產有效增加供應為止，而這至少需要數年時間。
展望未來，我們將持續關注價格走勢，並在市場出現重大變化時及時更新。