摩根士丹利上調AT&T目標價至28美元 多家投行看多電信巨頭

電信巨頭AT&T（NYSE:T）近日獲得摩根士丹利上調目標價，市場對其前景看法趨於樂觀。摩根士丹利於週一發布的研究報告中，將AT&T的目標價從27美元調升至28美元，並維持「加碼」（Overweight）評級，凸顯該股在當前價位仍具上漲空間。

事實上，多家華爾街投行近期均對AT&T發表評論，整體氛圍偏多。Barclays於7月8日將AT&T目標價從26美元下修至24美元，並給予「中立權重」（Equal Weight）評級；Wells Fargo則在7月23日將目標價從18美元調升至20美元，但維持「減碼」（Underweight）評級。Goldman Sachs於7月22日給予AT&T 30美元的目標價；Weiss Ratings於8月3日將該股評級從「持有（C+）」上調至「買進（B-）」；TD Cowen則在7月23日將目標價從32美元調升至33美元，並給予「持有」評級。

根據MarketBeat.com彙整的數據，目前共有12位分析師給予AT&T「買進」評級，5位給予「持有」評級，1位給予「賣出」評級，整體平均評級為「中等買進」（Moderate Buy），平均目標價為29.25美元。

從交易面來看，AT&T股價週一下跌1.9%，開盤價為24.91美元。公司流動比率為0.97、速動比率為0.93，負債權益比為1.06。市值達1,706.7億美元，本益比為8.25倍，本益比／成長比（PEG）為1.26，貝他值（Beta）為0.25，顯示股價波動相對溫和。AT&T一年來最低價為19.89美元，最高價為29.43美元，50日移動平均線為24.90美元，200日移動平均線為24.84美元，目前股價在長期均線附近整理。

在財報表現方面，AT&T於7月22日公布最新季度財報，每股盈餘（EPS）達0.65美元，超越市場普遍預期的0.59美元，幅度達0.06美元。公司股東權益報酬率（ROE）為12.86%，淨利率為16.94%，獲利能力表現穩健。第二季營收為315.6億美元，略低於分析師預期的318億美元；不過與去年同期相比，營收仍成長2.3%，當時EPS為0.54美元。AT&T同時公布2026財年全年EPS指引區間為2.250至2.350美元，分析師預估全年EPS將達2.33美元。

股息方面，AT&T近日宣布季度股息0.2775美元，將於11月2日（週一）發放給10月12日（週一）登錄在冊的股東，除息日為10月9日（週五）。換算成年化配息為1.11美元，以目前股價計算，股息殖利率約為4.5%，配息比（DPR）為36.75%，顯示公司現金流足以支應穩定配息。

從機構法人動向來看，第二季多家機構調整了對AT&T的持股配置。瑞典的Andra AP fonden增持1.5%，目前持有739,787股，市值約1,531萬美元；State Street Corp大幅加碼5.8%，持股數達3.34億股，市值約69.19億美元，是持股量最大的機構法人之一。Premier Financial Group於第二季新建倉部位，價值約4.2萬美元；Security National Bank of SO Dak同樣新建倉，金額約10萬美元；Anchor Investment Management LLC則增持5.3%，目前持有42,926股，市值約88.9萬美元。目前機構法人整體持股比例達57.10%。

本週影響AT&T的關鍵新聞訊息可歸納如下：

正面消息方面，分析師升級動作支撐多頭論點。BNP Paribas將AT&T評級從「中立」升至「Outperform」，目標價從26美元調升至30美元，主因包括手機補貼降低、美國無線市場競爭趨於理性，以及成功調漲資費。摩根士丹利亦將目標價從27美元調升至28美元，並維持「加碼」評級，市場看好AT&T能將更高的ARPU轉化為更強勁的現金流。

另一項正面催化劑為ARPU提升可能改善現金流。BNP Paribas預期，隨著客戶吸收資費調漲及競爭強度趨緩，AT&T無線服務營收成長將加速，投資人正關注更強勁的營收能否轉化為更佳的自由現金流，並持續降低負債。

此外，新型連線服務也帶來增量變現機會。AT&T Turbo Live在運動場館提供付費的高速連線服務，並將與達拉斯牛仔隊的合作關係延長至2055年，這些舉措可望強化客戶黏著度，但短期內對財務貢獻仍屬有限。

中性消息方面，AT&T近期跌幅大於大盤。市場回顧顯示，AT&T收在24.91美元，跌幅超過大盤整體表現，但並未出現新的個股利空催化劑。

負面消息方面，漲價行動可能引發總體經濟與客戶流失風險。經濟學家將AT&T與T-Mobile的資費調整與通膨疑慮及聯準會可能升息聯結在一起。若利率走高，將對電信類股估值與收益導向標的構成壓力，後續若進一步調漲資費，恐將考驗客戶的接受度。

關於AT&T

AT&T Inc（NYSE:T）為一家電信公司，主要提供無線通訊、寬頻及相關連線服務，產品涵蓋行動語音與數據方案、網際網路接取、光纖寬頻、固定無線服務及企業通訊解決方案。該公司服務對象包括消費者、企業、政府機構及其他組織，主要市場集中於美國。AT&T的業務範圍包括無線網路服務、有線連線、光纖網路、語音服務及網路解決方案，旨在連結各地點、裝置與應用程式。AT&T的歷史可追溯至貝爾系統（Bell System），自2005年收購AT&T Corp後，便以現有公司名稱營運至今。