菲律賓企業信心八月改善 惟仍陷悲觀區間 通膨與油價成隱憂

菲律賓央行（BSP）最新調查顯示，八月當地企業信心雖仍偏悲觀，但悲觀程度已較七月顯著緩和，主因在於企業對必需品、貸款產品及營建活動的需求回升。然而，惡劣天氣、居高不下的通膨以及油價持續上揚，仍是業者心中的主要隱憂。

根據菲律賓央行二十七日深夜發布的八月企業預期調查（BES），當月「當月信心指數」（CI）為負百分之十點九，較七月的負百分之二十點三明顯改善。央行指出：「企業將此一改善歸因於對必需品、貸款商品及營建活動需求增加的預期。」

不過，八月已是企業信心指數連續第二個月停留在負值區間。央行表示：「企業持續關注的不利因素包括惡劣天氣條件、高通膨、油價持續走高、民眾對休閒旅遊消費的保守態度，以及生產與營運成本攀升。」所謂負值信心指數，代表看壞的受訪業者多於看好者；正值則相反。

八月期間，菲律賓部分地區因多個熱帶氣旋強化西南季風，帶來豪雨及洪患。儘管整體通膨率回落至百分之六點一，創五個月新低，但仍連續第六個月高於央行百分之三的目標區間，使今年前八個月平均通膨率達百分之五點二。

燃油價格方面，八月汽油零售價仍介於每公銖六十四點二至九十六點五七披索之間，柴油為七十七至一百點八四披索，煤油則高達九十九點一至一百三十三點三二披索，皆高於戰前每公升五十至六十披索的區間。

展望未來，企業態度則明顯轉趨樂觀。對未來三個月的信心指數從七月的百分之三點七大幅躍升至百分之二十四點六；對未來一年的信心指數也從百分之二十九點四升至百分之三十六點四。央行指出，企業看好年底假期與稻米收成季將帶動消費性與金融商品需求，並推升整體商業活動。

企業對前景的樂觀預期，主要建立在以下幾項因素：觀光、營建、教育及金融活動的消費回升、通膨降溫、中東衝突可能緩解、企業營運效率提升，以及投資人信心增強。

在金融條件方面，企業普遍感受到環境趨於寬鬆，但取得信貸的難度則略微上升。衡量企業整體現金部位與還款條件的「金融條件指數」，從七月的負百分之三十一點四改善至八月的負百分之二十四點九；然而，「信貸取得指數」卻從負百分之七惡化至負百分之七點二，反映國內競爭激烈、需求不足及借貸成本偏高等問題。

產業與營建業的平均產能利用率則從百分之六十八點六微幅升至百分之六十九。短期聘僱意願方面，未來三個月的就業展望指數從百分之十一升至百分之十三點四，未來一年更從百分之九大幅躍升至百分之三十點七，顯示企業用人意願轉趨積極。

不過，企業在擴張方面仍維持保守態度。十一月期間僅百分之十二點四的受訪產業業者計畫擴張，低於前次的百分之十三點六；未來一年有此規劃的比例為百分之十七點一，亦低於前次的百分之二十點八。央行引述業者說法指出，企業預期整體經濟活動將轉強，但通膨預估仍將高於央行百分之四的容忍上限。

菲律賓企業目前預期，未來一年通膨將降至百分之五點四。他們之所以估計通膨將高於央行目標，主要憂慮包括油價持續居高不下、中東戰爭的不確定性，以及披索購買力走弱。

八月企業預期調查於八月五日至三十一日進行，共訪問全國五百零一家企業，其中首都區一百九十五家，首都區以外地區三百零六家。

【消費者展望】

在另一份調查中，菲律賓央行公布的第三季消費者預期調查（CES）也顯示，民眾對經濟前景的看法較上季改善。當季消費者信心指數從第二季的負百分之四十二回升至負百分之二十九點八，但仍遜於一年前的負百分之九點八。

央行指出：「消費者在二〇二六年第三季轉趨較不悲觀，主因在於預期收入增加、額外收入來源出現，以及就業更加穩定。」

對下一季的消費者信心指數也由負百分之十六點三收斂至負百分之零點八，但仍不及一年前的正百分之六點九。民眾預期未來三個月收入將增加、將出現新的收入來源，且就業機會將增多。

展望未來一年，消費者信心指數從第二季的百分之零點二跳升至百分之九點一，惟低於二〇二五年第三季的百分之十四點一。央行表示：「民眾對來年前景更為樂觀，反映出對收入增加、新的收入來源，以及對治理、課責與領導階層改善的正面期待。」

調查亦顯示，消費者在未來十二個月內購買房地產、汽車等大額耐久財的意願增強，但對下一季的日常支出仍持謹慎態度。央行補充指出：「儲蓄意願增強，加上對日常家庭支出的消費計畫轉弱、借貸意願降低，顯示家庭理財態度仍偏保守。」

在通膨預期方面，家庭預期未來一年物價將持續上漲，並可能觸及央行百分之四的容忍上限，較第二季的百分之三點三預估值明顯上調。消費者關注的議題包括政府缺乏抑制物價的有效措施、食品與水電費成本上升，以及供給條件趨緊。

菲律賓央行預估，今年全年平均通膨率將為百分之六點一，二〇二七年將降至百分之五點四，二〇二八年進一步回落至百分之三點三。

最新消費者預期調查於七月一日至十三日進行，共訪問五千四百七十六戶家庭，其中首都區二千四百五十七戶，首都區以外地區三千零一十九戶。