印度股市上週整體收黑，Nifty指數在債券殖利率飆升以及保險與金融類股因IRDAI（印度保險監管與發展局）改革提案而遭遇重挫的拖累下，連續第七週收黑，為六年來首見。分析師指出，未來一週的市場走向將取決於油價、債券殖利率走勢及其他關鍵因素。
Sensex與Nifty在週四（9月25日）一度重挫約2%，抹去投資人大量財富。雖然週五（9月26日）部分收復失地，但原油價格波動及債券殖利率居高不下，仍限制反彈幅度。
由於10月2日（星期五）為聖雄甘地誕辰紀念日，印度股市將休市一日。以下將剖析在9月28日（週一）至10月1日（週四）這個假日縮短的交易週中，可能主導市場走向的五大關鍵因素。
一、美伊戰爭升溫
美國總統川普已拒絕伊朗所提出的「七日停火」以及重新開放荷莫茲海峽的提案。川普週六對記者強硬表示：「我拒絕這項協議。他們想要達成協議，讓荷莫茲海峽立刻重新開放，因為他們已經嚴重失利。」
另一方面，伊朗總統裴澤斯基安（Masoud Pezeshkian）則強調，伊朗將堅定立場，在面對美國與以色列時絕不退縮。他表示：「我們堅定不移、充滿力量，致力於服務我們的人民，將奮戰到最後一刻；只要我們一息尚存，就會誠實地為人民服務。」
在伊朗態度強硬、且川普拒絕和平協議的情況下，預料將令投資人感到不安，並密切關注這個石油資源豐富的中東地區後續發展。
二、油價走勢
油價週五下跌約2%，但仍維持在每桶104美元以上，讓投資人如坐針氈。布蘭特原油期貨收在每桶104美元上方，西德州中級原油（WTI）期貨也維持在每桶92美元以上。在川普拒絕和平協議後，投資人將密切關注油價走勢，因為自今年初中東衝突爆發以來，油價持續擾動全球市場。
摩根大通表示，已失去對油價方向的掌握度，這是自今年2月伊朗戰爭爆發以來，首次無法為市場勾勒明確的基本情境。該銀行指出，緊張局勢升級正加劇外界對供給衝擊進一步惡化的憂慮。
摩根大通分析師表示：「我們根本不知道如何為結局建模」，凸顯衝突演變的高度不確定性。戰爭爆發之初，該銀行原本假設美國政府不會跨越某些經濟底線，但戰事進入第六個月後，許多底線已被突破，卻仍無明確的退場策略。
三、債券殖利率
全球債券殖利率走勢與即將公布的美國經濟數據，將成為另一大關注焦點，投資人藉此評估聯準會的政策路徑及其對新興市場資金流動的影響。美國10年期公債殖利率上週收在5.1%關卡之上。
HST Wealth創辦人兼執行長Hariselvan Radhakrishnan指出：「若數據強於預期，可能使公債殖利率與美元維持高檔，進而收緊新興市場的金融環境，並對盧比、外資組合流向及印度股市估值構成壓力；反之，若數據偏軟，將緩解利率憂慮、壓低債券殖利率，為風險資產創造喘息反彈的空間。」
四、外資賣超潮
Geojit Investments首席投資策略師VK Vijayakumar表示，外國 portfolio投資人（FPI）流量在7月與8月一度轉為淨流入後，於本月初再度轉為負值。他指出，這股賣壓持續延燒，截至8月25日，透過交易所的整體股票淨流出已達2兆5,682億盧比。
此外，外資透過初級市場（primary market）投資的趨勢仍在持續，截至本月25日，初級市場投資總額達8,551億盧比。這種「透過交易所賣股、同時透過初級市場加碼」的雙軌操作，使今年以來外資透過交易所的累計賣超金額逼近2.95兆盧比，同期間的初級市場累計投資則達5,439.8億盧比。
五、盧比匯率
LKP Securities商品與匯率研究副總裁Jateen Trivedi指出，盧比本週呈現劇烈波動，在95.57至95.97的區間內整理，週線收在95.85附近，漲跌互見。他表示，原油與黃金的波動，加上美元走強，限制了盧比延續漲勢的空間。
Trivedi進一步表示：「展望後市，在全球大宗商品與美元波動的背景下，匯價走勢預料將維持區間整理格局。盧比區間可能落在95.50至96.50之間。」
達拉爾街後市展望
Geojit Investments研究主管Vinod Nair指出，原油波動與債券殖利率居高不下，限制了市場反彈動能。他表示，對通膨、外資賣超以及新興市場貨幣面臨壓力的疑慮依然存在。不過，投資人在近期回檔後進行選擇性低接，使市場仍保有偏多基調，只是漲幅受限於狹幅交易區間內。
Nair認為，主要指數能維持在具有心理意義的23,000點之上，顯示出國內市場的韌性，以及來自充沛國內流動性的支撐。他補充說明：「雖然油價高漲與全球殖利率走升可能在短期內持續壓抑風險偏好，但隨著估值改善及國內成長前景展現韌性，正鼓勵投資人進行選擇性布局，協助市場更有效地吸收外部壓力。」
Nifty技術面分析
LKP Securities資深技術分析師Rupak De表示，Nifty週五收高，自前一交易日的急跌中溫和反彈。技術面上，該指數持續形成「更低的高點與更低的低點」型態，並維持在主要均線之下，短期結構仍偏弱。他指出，週線RSI（相對強弱指標）已轉為看跌，意味著下行動能仍在延續。
De進一步分析：「下檔方面，23,000點為即時支撐，22,700點為下一道支撐；上檔方面，23,200至23,300點為即時壓力區。若能有效突破23,300點，技術格局可望改善；然而一旦明確跌破23,000點，則可能重啟下行趨勢。」