印度GDP亮眼卻擋不住賣壓！Sensex自GDP公布以來重挫逾3300點 專家點名三大元凶

儘管印度官方公布了2026年4月至6月（2026-27財年第一季）的爆炸性GDP數據，但印度股市主要指數仍持續承受沉重賣壓。印度統計和計畫實施部（MoSPI）於2026年8月31日公布Q1 FY2026-27 GDP數據時，市場專家原本預期這份亮眼的成績單有望吸引過去一年多來持續淨賣出的外國投資人回流。然而令市場大感意外的是，印度Q1FY27 GDP數據公布後，孟買證交所反而未能從中受惠，呈現漲跌互見的格局。

這項結果令人費解，因為亞洲其他主要股市即使在第一季經濟表現不如印度的情況下，股價走勢仍相當強勁。

回顧2026年8月31日印度Q1FY27 GDP數據公布當日，BSE Sensex指數收在76,957點，Nifty 50指數收在24,080點，Bank Nifty指數收在58,025點。然而到了週五（9月）上午10點，Bank Nifty指數在55,500點附近震盪，整個9月份累計下跌達2,500點；Nifty 50指數約在23,075點，下跌約1,000點；Sensex指數約在73,675點，自印度Q1FY27 GDP數據公布以來下跌約3,300點。

證券市場專家分析認為，印度股市未能充分運用這份亮麗的GDP數據，主要原因是Q1FY27 GDP發布後，全球總經環境出現重大變數所致。他們指出，美國債券殖利率飆升、美元走強、因原油進口導致美元外流增加而引發的貨幣貶值，以及國內各產業面臨的壓力，是拖累印度主要指數的主因，即使Q1FY27 GDP表現亮眼也無法扭轉頹勢。

談及拖累印度指數的因素時，SMC Global Securities資深研究分析師Seema Srivastava表示：「儘管印度公布的整體GDP增長強勁，但股市常因更廣泛的總經與全球逆風而出現短期修正。強勁GDP數字與近期急遽修正之間的背離——Sensex下跌近3,400點、Nifty下跌逾1,000點——源自三大主要催化劑：全球總經逆風與債券殖利率上升、原油衝擊與貨幣貶值，以及偏高估值與國內產業壓力。」

PACE 360首席全球策略師Amit Goel認為，AI熱潮也是印度股市淪為外國投資人「逢高賣出」市場的原因之一；此外，美國聯準會新任主席上任後開始推動美國公債代幣化，進一步加劇了這股賣壓。

Seema Srivastava進一步指出，美國公債殖利率攀升與美元走強，已在新興市場引發廣泛的避險情緒。隨著美債等避險資產的殖利率變得具有吸引力，外國機構投資人（FIIs）大舉從印度股市撤出資金，對大型權值股形成持續性的流動性壓力。

國際原油價格飆漲，在中東地緣衝突升溫的推波助瀾下，直接威脅印度的總經穩定。由於印度超過85%的原油需求仰賴進口，油價高漲將擴大經常帳赤字、推升進口通膨，並對印度盧比形成立即性的貶值壓力。

Seema補充道：「這項擠壓效應推高了企業投入成本，尤其是製造業、汽車與消費品產業，削弱了中期獲利展望。」

市場專家普遍認為，強勁的經濟成長並非總是能立即轉化為企業獲利成長；包括IT產業面臨西方科技支出放緩，以及銀行業與非銀行金融公司（NBFCs）在更嚴格的監管與更高的存款成本壓力下獲利承壓，都成為引發獲利了結的導火線。

SMC Global專家表示：「市場呈現典型的『謠言時買入、新聞公布後賣出』動態，機構交易室在這波修正中紛紛出脫超漲的中型與大型股部位。」

免責聲明：本文僅供教育與資訊用途。上述觀點與建議為個別分析師或券商之意見，不代表Mint本刊立場。我們建議投資人在做出任何投資決策前，應諮詢合格的財經專業人士。