策略公司上週砸7,600萬美元購入950枚比特幣 Saylor會在84,000美元價位持續加碼嗎？

由Michael Saylor掌舵的策略公司（NASDAQ:MSTR）宣布，以平均79,670美元的價格購入950枚比特幣（CRYPTO:BTC），總金額約7,600萬美元。這筆最新交易使其比特幣總持有量提升至約84.6萬枚。

目前比特幣交易價格為84,388美元，較策略公司的購入均價高出約6%；MSTR股價則徘徊在159美元附近，過去一週上漲25.8%。市場現在的焦點是：Saylor會否在84,000美元價位持續買進？

2026年9月兩度出手 結束年初賣幣模式

這筆950枚比特幣的交易是策略公司本月第二度進場買幣。9月8日，該公司揭露以約80,300美元均價購入4,603枚比特幣，總金額約3.7億美元，結束長達兩個月的觀望期，重啟買幣動作。

不過在2026年稍早，策略公司曾四度賣出比特幣，這是該公司自2022年以來首見的賣幣行為。董事會核准最高出售12.5億美元的比特幣，以建立現金儲備支付股息。首筆賣出發生於5月底，當時出售32枚比特幣套現250萬美元；2026年迄今累計賣出金額約達2.184億美元。

這意味著策略公司目前的比特幣持倉已低於6月的水準——當時持有847,363枚，較目前數量多出約1,400枚。然而，6月時的平均成本約為每枚75,650美元，以目前84,388美元的價格計算，整體比特幣部位仍保有約12%的未實現獲利。

靠賣股籌資買幣 非仰賴軟體業務現金流

策略公司的軟體部門第二季訂閱營收約6,300萬美元，相較於價值近497億美元的比特幣部位，實屬微不足道。因此，該公司主要透過發行MSTR普通股與特別股來籌措購幣資金，本質上已成為一家以比特幣為核心的「國庫型企業」。

其主力特別股STRC提供年化12%的股息，配息目標價為每股100美元。目前標普給予策略公司B-評級，低於投資等級，使得退休基金與保險公司無法投資其證券。

MSTR大漲30%籌資更便利 STRC買回卻形成資金排擠

MSTR股價表現直接影響策略公司籌資效率。該股8月初約123美元，如今升至約159美元，漲幅達30%。換言之，現在賣新股能籌集更多資金投入比特幣。Saylor在2025年第四季法說會上強調此一策略：「當我們的股價偏弱時，我們不會賣股。」

然而，策略公司近期也將資金用於買回自家股票。9月8日至13日期間，該公司斥資約1.39億美元，以每股約98美元的價格回購約142萬股STRC，金額幾乎是950枚比特幣買入款7,600萬美元的兩倍。公司目前在特別股買回計畫下仍有10.5億美元額度，另配置51億美元用於配息，並保留13億美元現金供其他用途。

Saylor會在84,000美元持續加碼嗎？

答案是「有可能，但可能以更小規模、更零星的節奏進行」。MSTR近一週上漲25.8%，讓新股發行更具成本優勢，Saylor因而擁有持續買幣的銀彈；然而，用於STRC買回的現金及可用配息準備金，如今正與購幣資金形成競爭關係。

週一（9月28日）的申報結果將是關鍵指標。若文件顯示在84,000美元附近再度進場買幣，可能意味著買幣承諾重啟；反之，若申報內容並無買幣、或僅聚焦STRC買回，則2026年以來走走停停的購幣模式恐將延續下去。