聯準會升息衝擊擴大：小型企業金融科技業者也難逃借貸成本攀升壓力

小型企業在2020年代遭受諸多衝擊，而近期利率攀升只不過是最新一例。

「這並非短期情況，小型企業將長期面臨更高的成本，」總部位於舊金山與新加坡、於美國設有業務的支付公司Nium財務副總裁Santhosh Srinivasan告訴《美國銀行家》雜誌指出：「較長的衝擊週期將進一步削弱企業經營能力。」

小型企業貸款機構Kapitus營運長Ben Johnson表示，儘管銀行已試圖降低聯邦準備理事會（Fed）近期升息的影響，但小型企業仍深受各種既有問題困擾，疊加上更高的借貸成本，可謂雪上加霜。

Johnson指出：「小型企業原本就在與高通膨率奮戰，同時還面對包括與加拿大貿易戰在內的動盪關稅策略、就業創造放緩，以及因伊朗戰事而飆漲的油氣價格。本次升息，加上市場預期2026年底前可能還會再升息，將使原本就承受多年物價上漲與供應鏈不確定性的小型企業，融資成本進一步攀升。」

關稅衝擊更甚疫情

在本次升息之前，美國國會聯合經濟委員會（Joint Economic Committee）的一份近期報告指出，近期政治事件（特別是川普的關稅政策）對小型企業造成的傷害，已超越2020年的新冠疫情。小型企業正忙於因應疫情後遺症，以及新金融產品與科技的崛起——這些議題將成為本刊即將舉行的「小型企業銀行業務會議」（Small Business Banking conference）上業界高層聚焦的重點。

根據該委員會數據，員工人數少於10人的企業在2025年共流失29.2萬個工作機會，是2020年疫情期間流失人數的4.5倍。2026年4月是這類小型企業連續第13個月出現就業萎縮；而員工人數不到10人的建築業企業，其營收在2025年4月至2026年4月間下滑10%；同類型的休閒與餐旅業企業營收同期更大幅衰退15.2%。

Johnson認為，相對而言，本次聯準會升息的幅度較小，其影響應低於過去幾年衝擊小型企業經濟的燃料成本與關稅費用增加。但他警告：「然而，如果利率持續上升至2027年，小型企業將感受到顯著衝擊。」

受利率走高影響最大的，將是那些須借貸資金以支應日常營運的企業，包括利用應收帳款融資（factoring）產品來採購庫存與原物料的製造商、批發商及零售商。Johnson指出，這也涵蓋在季初借貸購買種子、肥料與設備的農民，以及借貸以啟動工程、僱用工班與採購原物料的承包商。

Johnson表示，對於有意融資購置新設備、購買不動產或收購競爭對手的企業，也將感受到壓力。

在財務與支付壓力方面，Srinivasan指出，資本成本上升將使企業更難「預墊」流動性資金以支援供應鏈運作；他補充說，科技投資也可能因此延後，因相關資金須轉用於改善流動性。

Johnson直言：「這會提高『機會成本』。」

可行因應之道

Nium正透過提供以穩定幣（stablecoin）運作的「即時」（just in time）融資選項來加速款項處理，以解決此一問題。「即時」融資意指交易與即時庫存需求掛鉤，供應商可在庫存確有需求時精準收款，進而降低持有成本及其他供應鏈延遲衍生的費用。

Srinivasan說明：「與其試圖一夕之間完成所有資金調度，我們嘗試以法幣（fiat）提供50%的資金，然後在客戶各業務走廊間進行監控，實現『即時』資金到位。」

Johnson則建議，面對此一嚴峻環境的小型企業，應密切關注營運利潤率，避免在確認有足夠需求可合理投入時間與資本前啟動新專案。

他強調：「理解客戶至關重要，因為在這個高通膨環境中，消費者同樣承受壓力。」他進一步建議小型企業主可調整產品組合，提供低成本、高價值的方案。「同時，小型企業主也應確保備妥融資管道，以備不時之需——無論是在需求驟降時支撐營運，或是在機會來臨時把握先機。」

Nium與Kapitus所屬的支付公司市場中，還包括對小型企業放款的PayPal、Block及美國運通（American Express）等業者。這些公司近期皆已投入人工智慧（AI）領域，發展可應用於小型企業的技術；不過，這些新形態AI在支付金融科技業者的運用，並非直接因應關稅或利率走高的產物。

身為小型企業市場最大放款機構之一的美國運通，本月推出了多項新的企業銀行產品，並一貫表示在擬定小型企業策略時，不會過度考量短期經濟趨勢。

至於短期商業信貸的需求，Intrepid Ventures負責人Eric Grover認為，隨著借貸成本攀升，整體信貸需求可能下滑。

Grover告訴《美國銀行家》：「如果商家承壓，且傳統銀行信貸變得更為昂貴，需求可能轉向對商家日常營運狀況掌握度更高的Block與PayPal，它們可透過信用卡款項進行催收。但別忘了，在高利率環境下，這些業者的資本成本同樣會上升。」