美元與美債殖利率齊揚 伊朗協議傳聞助美股收復早盤失地

美元兌所有主要貨幣週四全面走強，各天期美債殖利率同步攀升，10年期殖利率收在約5.19%高點附近，歐洲股市則全線收低。

美股盤中一度重挫，但隨著市場傳出華府與德黑蘭正就分階段重開荷莫茲海峽並解除美國封鎖的安排進行討論，股價自低點回升。伊朗總統裴澤斯基安也釋出訊號，暗示願意在美國期中選舉前取得進展。這對密切關注油供應的市場無疑是好消息，但目前僅止於口頭，並非實質協議。油價在盤中急跌後強勁反彈，顯示交易員對協議能否兌現仍持保留態度。

美元與美債殖利率

美元兌日圓、瑞士法郎與澳元的升幅最大，兌歐元的升幅最小。儘管伊朗相關頭條新聞短暫為股市與油價帶來喘息空間，但美國殖利率走高仍為美元提供支撐。

收盤時各天期殖利率均接近當日高點：
2年期：4.916%，上升2.1個基點
5年期：5.050%，上升4.5個基點
10年期：5.1915%，上升7.6個基點
30年期：5.4782%，上升7.6個基點

長端殖利率升幅較大，使通膨與借貸成本再度成為市場焦點。費城聯邦準備銀行總裁安娜·保羅森表示，可能需要再次升息才能壓低通膨；克里夫蘭聯邦準備銀行總裁貝絲·哈瑪克也指出，通膨風險偏向上行。聯準會尚未決定是否再次升息，然而從官員談話來看，公債交易員實在沒有理由排除這種可能性。

7年期公債標售結果略顯疲軟，亦未能提供支撐。該期債券以5.085%得標利率售出，較標售前的利率高出0.7個基點。

美股：表面回穩 內部弱勢明顯

大盤指數自盤中低點反彈，但收盤結果漲跌互見：
道瓊工業指數：51,355.15點，下跌162.02點或0.31%
標普500指數：7,704.22點，下跌1.80點或0.02%
那斯達克綜合指數：26,939.37點，上漲3.34點或0.01%
羅素2000指數：2,835.58點，下跌3.08點或0.11%
那斯達克100指數：30,478.86點，上漲8.56點或0.03%

標普與那斯達克指數幾近持平的收盤表現，掩蓋了個股之間更為劇烈的分歧。Meta上漲4.50%，Nebius大漲7.44%，Intel、CoreWeave與AMD也以紅盤作收。然而弱勢股方面，Arm重挫7.88%，Sandisk與Coherent跌幅均超過3%。晶片與AI相關類股走勢分歧，即使大盤指數變動不大。

歐洲股市全線收黑

歐洲主要股市同步收低：
德國DAX指數：25,266.54點，下跌0.57%
法國CAC 40指數：8,081.44點，下跌0.52%
英國FTSE 100指數：10,680.00點，下跌0.24%
西班牙IBEX 35指數：19,573.39點，下跌0.30%
義大利FTSE MIB指數：51,543.44點，下跌0.85%

歐洲10年期公債殖利率當日表現分歧，但整體仍接近多年高點。德國殖利率上升2.9個基點，英國與義大利則小幅下滑。高債息持續使大西洋兩岸的股市難以延續反彈動能。

數據背後的意涵

美國經濟數據未能動搖殖利率走升的論點。首次申請失業救濟金人數為19.7萬人，低於市場預期的20.1萬人；8月新屋銷售年化達68.4萬戶，高於預估的61.5萬戶，雖然該數據的月度預估存在較大誤差範圍。結合聯準會官員談話，這些數據使市場持續關注一個在通膨仍存隱憂下保持韌性的經濟體。

此外，川普與習近平在白宮會面，雙方公開談話氣氛融洽，但交易員仍在尋找貿易、科技與稀土等議題上的具體進展。

油價與荷莫茲海峽議題

西德州中級原油（WTI）報約95.11美元，上漲2.41美元或2.60%。盤中油價從約96.78美元一度跌至93.30美元，隨後收復大部分跌幅，主因是交易員對美伊分階段協議的可能性作出反應，加上伊朗方面對重開海峽前景釋出相互矛盾的訊息。

這正是交易員面臨的難題：任何關於談判的頭條都能迅速推動油價波動。若要看到油價持續回檔，必須有荷莫茲海峽航運與美國封鎖措施出現實質進展。在此之前，供應中斷的風險溢價仍將反映在價格中。

黃金、白銀與比特幣

黃金報約4,274美元，下跌12.85美元或0.30%；白銀報約63.79美元，下跌0.65美元或1.00%。美元走強與美債殖利率攀升對貴金屬構成壓力：投資人可從債券獲得更高報酬，而以美元計價的金屬對持有其他貨幣的買家來說也變得更貴。

比特幣報約84,378美元，盤中一度下跌後回穩，全日變動不大。雖然未明顯跟上美股盤末的反彈，但單日平靜收盤不足以對其與股市的關聯性下定論。

下一個交易日將延續同樣的問題：美伊能否將談判轉化為可行的航運安排？油價是否將維持高位？殖利率還能攀升多少，才會對股市再度形成壓力？今日指數的反彈顯示買盤仍在，但美元、債市與偏弱的個股廣度都說明市場仍有難關待過。