美債殖利率飆至數十年新高 花旗關閉新興市場利差交易籃子

美國公債殖利率飆升至數十年新高，正對今年成為新興市場投資人首選策略的利差交易（carry trade）構成威脅。

花旗集團已關閉旗下利差交易籃子，該籃子原先做多南非蘭德、墨西哥披索、哥倫比亞披索及土耳其里拉，同時放空加幣與瑞郎。花旗分析師在週四的報告中指出，此一決策是因為一份強勁的美國 PMI（採購經理人指數）報告、疲弱的 5 年期公債標售，以及地緣政治消息推升了市場波動。

分析師在報告中寫道：「我們過去已證明，利差交易在高波動、高擁擠的期間通常表現不佳。」

所謂的利差交易，是指借入低利率貨幣，再轉投資於較高利率的貨幣，從中賺取利差。這項策略在今年相當熱門，由美元融資的利差交易正迎來自 2008 年以來最長的季度連勝紀錄。

然而，受到油價上漲所推升的全球通膨疑慮，市場開始重新評估這項策略。彭博編製的指數追蹤八個主要開發中國家貨幣的累計利差回報率，本月料將創下自 3 月以來的最大跌幅，幾乎下跌 1%。自聯準會上週升息以來，市場上最受青睞的利差交易貨幣，包括哥倫比亞披索及墨西哥披索，分別下跌了 6.6% 及 2.6%。

美國銀行也加入轉趨看空開發中國家貨幣的行列，警告市場部位已顯得過於擁擠。

美國銀行策略師 Raghav Adlakha 在受訪時表示：「利差交易要持續奏效，需要利率波動率下滑，且最好美國利率能維持區間整理格局。」「如果油價能跌破 100 美元，同時滿足上述條件，這個交易主題才有機會重啟。」