微軟（MSFT）於當地時間2026年1月29日（星期三）美股收盤後公布第二季財報，營收與獲利均超出華爾街預期，其中雲端服務營收首次突破500億美元。然而，隨後的交易中，公司股價卻暴跌超過11%，投資人對未來的雲端增長放緩及公司在人工智慧（AI）方面的大規模支出感到憂慮。

首席執行官薩提亞·納德拉（Satya Nadella）在聲明中表示："我們只是 AI 普及的初期階段，目前公司已打造出一個規模已超過我們最大業務部門的 AI 業務。"公司預計在AI領域持續投入巨額資金，這也引發市場對其成長前景的擔憂。

第二季每股獲利（EPS）為5.16美元，營收達812.7億美元，較預期的3.92美元與803億美元顯著提升。雲端服務（Cloud）營收達成515億美元，略高於市場預期的512億美元，較去年同期的409億美元有顯著成長。生產力與業務流程（Microsoft 365 及雲端服務）營收達341億美元，營收預期為336億美元；智慧雲端（Intelligent Cloud）營收329億美元，較預期的322億美元略有上升。剩餘營業績承諾（Remaining performance obligations，RPO）達6,250億美元，其中45%來自OpenAI的合約，成為華爾街衡量AI需求的重要指標。

分析師指出，可能是因市場對「未達預期」的數字感到失望，RBC Capital Markets的管理合夥人Rishi Jaluria表示。公司持續面臨AI資源瓶頸，即客戶對AI的需求已超出Microsoft提供容量的能力，這對收入形成人為的上限。因此，微軟本季资本性支出升至3,750億美元，較2025年第二季的2,260億美元大幅增加。

個人計算與遊戲事業部門（包括Surface、Xbox及Windows軟體）營收達1,430萬美元，符合預期。公司預計四季度將持續在AI基礎設施與研發上加大投入，以因應不斷成長的市場需求。